收購(gòu)與資本擴(kuò)張是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久不衰的話題.大規(guī)模的收購(gòu)活動(dòng)在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)持續(xù)了100多年,先后出現(xiàn)了五次浪潮,給這些國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)了深刻的變化。20世紀(jì)90年代中期以來(lái)，開(kāi)始了更大規(guī)模的第五次重組浪潮，其中有迪斯尼公司兼并美國(guó)廣播公司，IBM收購(gòu)蓮花公司，波音和麥道、花旗與旅行者的合并。新者如德意志銀行于是1998年11月23日下午宣布以92億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)第八大銀行--信孚銀行的全部股權(quán)，此次收購(gòu)活動(dòng)德意志銀行以13000億馬克的資產(chǎn)總額成為世界第一大商業(yè)銀行。又如全球最大網(wǎng)絡(luò)商美國(guó)在線公司1998年11月24日宣布以40億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)網(wǎng)景公司以微軟公司爭(zhēng)奪網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，使全球網(wǎng)絡(luò)爭(zhēng)格局再一次白熱化。這些強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合給華爾街帶來(lái)了巨大的震動(dòng)，表明全球收購(gòu)活動(dòng)又向更深、更廣的領(lǐng)域發(fā)展。

面對(duì)大洋彼岸十億、數(shù)百億美元的成交額，驚心動(dòng)魄的收購(gòu)與反收購(gòu)之戰(zhàn)，幾年前，我們也許如同隔岸觀火。可是在短短的幾年間，收購(gòu)也成了我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的一種時(shí)尚。自1993年"寶延事件"和"中策現(xiàn)象"發(fā)生以來(lái)，收購(gòu)事件接連出現(xiàn)，以至到今日已成為一股不可遏制的浪潮。深圳君安協(xié)議接管萬(wàn)科、福特汽車參股贛江鈴、五十鈴和伊藤忠參股北旅等前期蛋購(gòu)事件已成為歷史經(jīng)典。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1997-1998年中國(guó)證券市場(chǎng)800家多家上市公司中宣布資產(chǎn)重組活動(dòng)的已達(dá)325家?？墒沁€有數(shù)量大得多、我們并不完全知曉的收購(gòu)事件在默默發(fā)生。

如1997年12月華能國(guó)際電力開(kāi)發(fā)公司(以下簡(jiǎn)稱開(kāi)發(fā)公司)宣布以一次整體買斷支付35億元人民幣的方式收購(gòu)申能公司在華能上海石洞口第二電廠(以下簡(jiǎn)稱二廠)49.34%的資產(chǎn)和權(quán)益。隨后開(kāi)發(fā)公司又將二廠剝離送變電等非生產(chǎn)性資產(chǎn)后以65億元人民幣的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給美國(guó)紐約證券交易所上市的控股子公司華能國(guó)際電力的資產(chǎn)收購(gòu)后，在香港聯(lián)交所實(shí)現(xiàn)第二上市，發(fā)行2.5億股H股，籌資資金1.4億美元。

開(kāi)發(fā)公司的這次收購(gòu)行為，被北京青年報(bào)評(píng)價(jià)為："迄今為止國(guó)內(nèi)企業(yè)間規(guī)模最大，操作最為規(guī)范的收購(gòu)行為之一"。開(kāi)發(fā)公司實(shí)現(xiàn)高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)也在國(guó)內(nèi)外同行業(yè)、企業(yè)界、金融界和理想界引起了巨大反響。認(rèn)真了解了總結(jié)華能國(guó)際電子收購(gòu)與資本擴(kuò)張的具體做法和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)企業(yè)兼并收購(gòu)行為的規(guī)范化，具有一定的借鑒意義。