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電力市場用戶多了發(fā)電企業(yè)利潤誰來決定？

2019-07-04 17:25:24 享能匯作者:享能匯工作室　點擊量：評論 (0)

隨著全面開放經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃，發(fā)電企業(yè)似乎迎來了市場用戶量的大爆發(fā)。在與市場周期不同步的特性之下，火電企業(yè)的生存抉擇該如何

數(shù)據(jù)來源：享能匯整理

在當前市場環(huán)境下，電力行業(yè)表現(xiàn)出的是周期性特征，行業(yè)的收入與國民經(jīng)濟同步，但存在滯后反映，電價的相對剛性是導致這種滯后的原因。煤電聯(lián)動的實施完全由發(fā)改委決定，這種計劃的價格調(diào)整使得火電行業(yè)在一段時間內(nèi)表現(xiàn)出“逆周期”的特征。

如：從2008年11月開始，煤炭價格大幅下跌，而電價在2008年進行了兩次上調(diào)并一直保持。隨著煤價的下跌，煤價和電價的價差逐漸擴大，電力行業(yè)的盈利逐漸轉(zhuǎn)好，而與此同時宏觀經(jīng)濟發(fā)生了下滑。這正是2008年四季度至2009年一季度電力行業(yè)“逆周期”特征的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報享能匯整理

煤價為主，裝機容量、利用小時數(shù)為輔

目前，煤價是火電企業(yè)盈利能力敏感性最強的因素，在煤價中長期趨勢性下行的大背景下（高庫存、高比例長協(xié)、中長期煤炭供需偏寬松），火電企業(yè)的盈利能力將和煤炭的走勢掛鉤。

煤價和電價兩個逆周期因素成為決定火電行業(yè)盈利波動的核心因素。煤炭價格本身是和經(jīng)濟周期同向波動的，火電成本中60%左右來自于燃煤成本，由此導致 2016-2017 年所有周期品盈利改善的過程中，火電企業(yè)不斷虧錢。電價是政策制定的，而政策很難提前預知未來一年行業(yè)情況，只能滯后調(diào)整，導致上網(wǎng)電價與企業(yè)盈利不同步。

電力行業(yè)的電價市場化程度不高，計劃屬性較強，電價由國家發(fā)改委核定。“三去一降一補”中的“降成本”任務，看似對火電企業(yè)不利，但從《政府工作報告》和國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于降低一般工商業(yè)電價有關(guān)事項的通知》的文件可以看出，降電價的落腳點放在電網(wǎng)側(cè)，而不是上網(wǎng)電價。根據(jù)國家電網(wǎng)的測算，一般工商業(yè)電價降低 10%，可以帶來百億元的減費空間，而這對于發(fā)電側(cè)的上網(wǎng)電價并無直接影響。

煤炭高庫存

數(shù)據(jù)來源：享能匯整理

沿海六大電廠煤炭庫存繼續(xù)增長。2019年7月1日為1789.54萬噸，較6月24日增長43.31萬噸，同比去年增長21.81%?？捎?天數(shù)27.86天，較6月24日增長0.56天，同比增長48.11%。

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煤電企業(yè)的盈利狀況與煤價的周期性波動密切相關(guān)。由于煤價的變動幅度相較其他變量變動幅度要大，所以煤價是驅(qū)動行業(yè)盈利變化最為核心的變量。18年一季度以來煤價高位震蕩，未來隨著固定資產(chǎn)投資需求下行的壓力往上游傳導，煤炭價格存在下行的壓力。在這樣的情況下火電企業(yè)的盈利狀況或許得到改善。

但事實情況并不是如此簡單。除了煤炭價格，國內(nèi)發(fā)電的裝機容量和發(fā)電利用小時同樣影響著火電企業(yè)的績效。

目前市場存在電力供需不平衡現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，全國發(fā)電裝機容量18.9967億千瓦，全年發(fā)電設備平均利用小時數(shù)為3862小時，其中，全年火電設備平均利用小時數(shù)為4361小時。同時2018年仍然有4119萬千瓦的新增火電投產(chǎn)，目前我國新增火電裝機仍在持續(xù)增長。

電力市場用戶多了發(fā)電企業(yè)利潤誰來決定？

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此次電力市場改革電力價格將逐步市場化，在此之前，發(fā)電企業(yè)的供給過剩會使其經(jīng)營狀態(tài)變差，同時同業(yè)競爭也將加劇。此次國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃的通知》，要求進一步全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃，提高電力交易市場化程度。全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃，隨著用戶增加，也將增加大客戶對發(fā)電企業(yè)議價空間。

同時《通知》還提到為緩解清潔能源消納問題，要重點考慮核電、水電、風電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購。這就意味著，可再生能源發(fā)電依然受到政策性保護，真正推向市場上參與競爭的只有火電，可見其行業(yè)經(jīng)營困局不僅僅在于全面放開電力用戶的參與，同時也受到煤炭供需和電源容量以及市場用電量等多重因素影響。

原標題:市場用戶多了，火電企業(yè)利潤誰來決定？