申報行為對現(xiàn)貨價差的影響

全文共2134字，閱讀全文需要7分鐘

隨著9月下旬山西逐漸進(jìn)入大風(fēng)季，疊加煤價上漲，火電機(jī)組陸續(xù)檢修等因素，山西市場的現(xiàn)貨價格波動明顯增大，這無疑加大了新能源及用戶側(cè)日前申報的難度。目前，山西的新能源及用戶側(cè)日前申報依然采用“報量不報價”的形式，無論是新能源場站還是用戶側(cè)，都可以根據(jù)自身對現(xiàn)貨價差的判斷，在預(yù)測出力/預(yù)測負(fù)荷的基礎(chǔ)上調(diào)整申報系數(shù)，以此通過現(xiàn)貨價差進(jìn)行增收。因此，想要成功增收，自然取決于市場主體是否能夠準(zhǔn)確地預(yù)測現(xiàn)貨價差。

(來源：微信公眾號“蘭木達(dá)電力現(xiàn)貨” 作者：張盛愷)

然而，預(yù)測現(xiàn)貨價差的方法大都基于交易中心所公布的市場邊界條件。在D-1日進(jìn)行日前申報之前，交易中心會公布對D日最新的邊界條件預(yù)測，包括新能源風(fēng)光預(yù)測出力、省調(diào)負(fù)荷預(yù)測、外送電預(yù)測等。通過邊界條件可以計算出預(yù)測的日前競價空間，但非實際出清。由于火電在日前和實時報價一致，因此理論上可以認(rèn)為，實時的競價空間高于日前，則實時的價格也應(yīng)高于日前，只要能夠預(yù)測各項邊界條件在實時可能的變化，即可預(yù)測實際競價空間相對于日前競價空間的變化，進(jìn)一步預(yù)測現(xiàn)貨價差。

然而，上述的思路看似理想，但也存在兩個問題。第一個問題，想要準(zhǔn)確預(yù)測各項邊界條件實時相對日前的變化是十分困難的，其中又以新能源風(fēng)電出力的預(yù)測最為困難，全省的預(yù)測偏差平均為30%甚至更高。而第二個問題在于，僅僅通過邊界條件的變化來預(yù)測價差，實際上忽略了各市場主體在日前申報中所產(chǎn)生的影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)上有一個著名的理論很好地解釋了這個問題，即盧卡斯批判。

盧卡斯批判是經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧卡斯提出的一種對凱恩斯主義下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的批判。凱恩斯主義下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)將宏觀經(jīng)濟(jì)當(dāng)成一臺機(jī)器，各項參數(shù)之間的耦合關(guān)系都是固定的，想要使某一個參數(shù)變化，只要通過政策調(diào)整與之呈相關(guān)關(guān)系的另一個參數(shù)即可，典型的例如菲利普斯曲線中通貨膨脹與失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。而這種理論的解釋力在上世紀(jì)70年代西方經(jīng)濟(jì)的“滯脹”時期迎來了崩潰，政策調(diào)整不再像預(yù)想的那樣能夠改變相關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。因此盧卡斯提出，這種理論的不足之處在于，整體的宏觀經(jīng)濟(jì)并不是一臺固定的機(jī)器，宏觀經(jīng)濟(jì)中的個體會對政策的調(diào)整產(chǎn)生反應(yīng)，改變自己的預(yù)期，最終導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)參數(shù)之間的關(guān)系發(fā)生改變，單純的政策調(diào)整自然就不起作用了。簡而言之，于電力市場而言，假如負(fù)荷偏差、外送偏差、新能源偏差均為市場主體已知，那么日前和實時市場不會產(chǎn)生價差，原因在于市場主體會基于已知的偏差調(diào)整自己的申報行為。

回到山西電力市場的日前申報，與盧卡斯批判類似，邊界條件的變化與現(xiàn)貨價差的正負(fù)并不總是匹配，這其中另一重要的影響因素便是市場主體的申報行為。那么，市場主體的申報行為究竟對現(xiàn)貨價差有何影響呢?由于市場主體中，火電的報價行為及新能源的日前申報均不公開，因此與用戶側(cè)申報相關(guān)的日前和實時出清電量就成了唯一的切入點。我們選取9月下旬以來山西現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨出清價格和出清電量的數(shù)據(jù)，計算現(xiàn)貨價差(日前價格減去實時價格)以及出清電量差(日前出清電量減去實際出清電量)。接下來，我們以出清電量差為X軸，現(xiàn)貨價差為Y軸繪制散點圖。通過圖1我們可以發(fā)現(xiàn)，由于大部分的點都集中在坐標(biāo)軸周圍，即價差的絕對值或是出清電量差的絕對值很小，我們并不能直接從圖上得到很顯著的相關(guān)關(guān)系。

圖1現(xiàn)貨價差與出清電量差的散點圖

因此，我們排除掉絕對值較小的數(shù)據(jù)點，再一次做散點圖(僅留下兩個變量的絕對值都大于50的數(shù)據(jù)點)。從圖2就能夠很清晰地發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨價差與出清電量差呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，日前出清電量大于實時出清電量，大概率日前價格也大于實時價格，反之亦然。這給了我們一個新的思路：想要預(yù)測現(xiàn)貨價差，只要預(yù)測出清電量差即可。

圖2 現(xiàn)貨價差與出清電量差的散點圖(兩變量絕對值都>50時)

接下來的問題是，如何預(yù)測出清電量差?我們知道，出清電量差=日前出清電量-實時出清電量，也即出清電力差=日前現(xiàn)貨出清電力-實時現(xiàn)貨出清電力。根據(jù)交易中心公布的公式，日前現(xiàn)貨出清電力=用戶側(cè)日前申報負(fù)荷+非市場化負(fù)荷+外送電(不含省間現(xiàn)貨)-省內(nèi)非市場化機(jī)組出力;實時現(xiàn)貨出清電力=直調(diào)負(fù)荷+外送電(不含省間現(xiàn)貨)-省內(nèi)非市場化機(jī)組出力。對于上述公式，我們假定中長期外送電日前和實際輸送偏差可以忽略，同時由于非市場化售電量僅為現(xiàn)貨機(jī)組結(jié)算電量的15%左右，因此忽略省內(nèi)非市場化機(jī)組出力在日前和實時的偏差以及非市場化負(fù)荷在日前和實時的偏差。于是，我們可以得到：出清電力差=用戶側(cè)日前申報負(fù)荷-用戶側(cè)直調(diào)負(fù)荷。這個公式表明，出清電力差由全體用戶側(cè)在日前申報的負(fù)荷總量與其真實的直調(diào)負(fù)荷決定。因此，要想預(yù)測出清電力差進(jìn)而預(yù)測現(xiàn)貨價差，勢必要預(yù)測用戶側(cè)的報價行為。而用戶側(cè)的報價行為，則取決于用戶側(cè)對價格的預(yù)期。舉個例子，當(dāng)用戶側(cè)都認(rèn)為日前價格比實時價格更低時，則會調(diào)高日前申報的系數(shù)，導(dǎo)致申報負(fù)荷大于直調(diào)負(fù)荷，出清電力差為正，則很可能會產(chǎn)生正的現(xiàn)貨價差。當(dāng)然，實際情況要比上述例子更為復(fù)雜，因為用戶側(cè)是一個個獨立的個體，很難產(chǎn)生完全一致的預(yù)期。

當(dāng)然，上述理論也有不足之處，其僅挖掘了現(xiàn)貨價差與出清電量差之間的相關(guān)關(guān)系，即僅考慮了用戶側(cè)報價行為對價差的影響。既然是電力市場中的盧卡斯批判，那么火電及新能源這兩類市場主體的報價行為也同樣值得研究。由于公開信息相對較少，外加筆者精力有限，暫時還未對這兩類市場主體的報價行為做詳細(xì)的研究，歡迎感興趣的讀者與我們一起交流討論!