去年9月4日央行等七部委將首次代幣發(fā)行（ICO）定性為非法集資并作出清退要求后，國內(nèi)的平臺關(guān)閉，大部分項目做了退幣處理。但實際上，ICO在經(jīng)歷了短暫的蕭條后迅猛復(fù)蘇，通過種種方式規(guī)避了監(jiān)管，參與方式更為隱蔽，如今產(chǎn)生了更多新亂象，較之前有過之無不及。

區(qū)塊鏈本身只是一項技術(shù)，但它絕不僅限于一項技術(shù)，真正令人興奮的，是其帶來的巨大想象空間，去中介化帶來的效率提升和利益的重新分配等。但目前來看，“鏈圈”和“幣圈”的分野仍是一個偽命題，在某種程度上或某段時期，二者無法完全分離，構(gòu)筑在區(qū)塊鏈上的包括數(shù)字貨幣在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈，既龐大，又脆弱。
ICO再起 新亂象叢生
2017年12月中旬，一位從事ICO代投業(yè)務(wù)的人士向證券時報記者表示，對于監(jiān)管層是否會再對ICO出手十分忐忑，因為感覺現(xiàn)在的ICO比去年7、8月時更瘋狂，新項目源源不斷，有些代投群主一個月收入上千萬元。
2017年9月4日，央行等七部委將ICO定性為非法集資后，仍未停下腳步的有兩種人：極少數(shù)的信仰者和刀口舔血的投機者。ICO改頭換面為“眾籌”、“私募”，從原來的公開平臺轉(zhuǎn)移至QQ群、微信群、Telegram群等社交平臺。
區(qū)塊鏈專業(yè)評級機構(gòu)鏈調(diào)查創(chuàng)始人王大炮對證券時報記者表示，原來ICO為人詬病的點并沒有改善，但明顯有了新的變化，主要表現(xiàn)在以下方面：
在參與渠道上，交易從線上公開平臺轉(zhuǎn)移到線下和非公開平臺。之前的ICO主要通過ICO.info等代投平臺進(jìn)行，項目方給平臺部分額度，個人可以直接參與?，F(xiàn)在國內(nèi)平臺均已關(guān)閉，國外大部分平臺明確表示不接受來自中國的IP參與，且通過海外平臺參與需要一整套國外證件，流程復(fù)雜，將大部分中國人擋在門外。所以現(xiàn)在的項目很少通過公開平臺，而多通過QQ群、微信群、Telegram群、公眾號、大V等進(jìn)行私募。
從交易額度來看，私募比例擴大。原來公募占80%份額，私募占20%，現(xiàn)在情況顛倒了。且私募不用做“了解你的客戶”（KYC）。“這里面還有貓膩。”王大炮介紹，“現(xiàn)在的私募基本就相當(dāng)于之前的公募了，優(yōu)惠額度很小，更大的優(yōu)惠會給到更往前的輪次，比如天使輪、基石輪等，能拿到這些額度的，基本是圈內(nèi)大佬、投資方、大莊、市值管理團(tuán)隊等，而這些輪次的價格，甚至能低至私募價格的五折。”
此外，代投跑路時有發(fā)生。參與者和代投主要是通過線上社交群聯(lián)系，是一種“弱關(guān)系”，彼此并不了解。代投人發(fā)布額度信息通常只是公布額度和地址讓參與者打幣，之后的事情則不再受參與者控制。此時發(fā)生的亂象有兩種，一是拿到參與者打過來的幣后直接跑路，二是在項目的代幣上線并翻倍后，謊稱代投失敗，將募集到的幣退給參與者，實際上，自己利用參與者的幣賺取從ICO到上交易所后翻倍的利潤。
產(chǎn)業(yè)鏈條脆弱