主要觀點(diǎn)發(fā)電量：同比增長 8.50%

1-5月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量26361億千瓦時(shí)，同比增長8.50%，增速比上年同期提高 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。其中：全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量 19914 億千瓦時(shí)，同比增長 8.1%，增速比上年同期提高 0.9 個(gè)百分點(diǎn);水電發(fā)電量 3553 億千瓦時(shí)，同比增長 2.70%，增速比上年同期提高 7.5 個(gè)百分點(diǎn)。

1-5 月份，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí) 1539 小時(shí)，比上年同期增加 61 小時(shí)。1-5 月份，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力 3388 萬千瓦，比上年同期少投產(chǎn) 186 萬千瓦。新增發(fā)電生產(chǎn)能力同比下降。

用電量：同比提高

1-5 月份，全國全社會用電量 26628 億千瓦時(shí)，同比增長 9.7%，增速比上年同期提高 3.4 個(gè)百分點(diǎn)。

1-5 月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量 263 億千瓦時(shí)，同比增長 10.6%，占全社會用電量的比重為 1.1%;第二產(chǎn)業(yè)用電量 18295 億千瓦時(shí)，同比增長 7.7%，占全社會用電量的比重為 68.7%，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為 55.6%;第三產(chǎn)業(yè)用電量 4181 億千瓦時(shí)，同比增長 15.1%，占全社會用電量的比重為 15.7%，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為 23.2%;城鄉(xiāng)居民生活用電量 3889 億千瓦時(shí)，同比增長 13.9%，占全社會用電量的比重為 14.6%，對全社會用電量增長的貢獻(xiàn)率為 20.1%。

行業(yè)評級：維持“中性”的行業(yè)投資評級

目前，火電在占總發(fā)電量的比例超過七成，考慮到煤炭價(jià)格高位，因此，維持電力行業(yè)評級“中性”?？蛇m當(dāng)關(guān)注電力改革的進(jìn)展情況，關(guān)注火電利用小時(shí)增加盈利改善的公司以及受益于水電旺季的公司。

一、2018 年 1-5 月電力行業(yè)動態(tài)情況

1.1 發(fā)電量：同比增長

1-5 月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量 26361 億千瓦時(shí)，同比增長 8.50%，增速比上年同期提高 2.1 個(gè)百分點(diǎn)。

圖 1 全國累計(jì)發(fā)電量及累計(jì)同比

截至 5 月底，全國 6000 千瓦及以上電廠裝機(jī)容量 17.2 億千瓦，同比增長 6.1%，增速比上年同期回落 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。其中，水電 3.0 億千瓦、火電 11.0 億千瓦、核電 3694 萬千瓦、并網(wǎng)風(fēng)電 1.7 億千瓦。

1-5 月份，全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量 19914 億千瓦時(shí)，同比增長 8.1%，增速比上年同期提高 0.9 個(gè)百分點(diǎn)。分省份看，全國除青海(-10.5%)、山東(-3.3%)和江蘇(-2.9%)外，其他省份火電發(fā)電量均實(shí)現(xiàn)正增長。其中，增速超過 50%的省份有云南(56.1%)和福建(55.8%)，增速超過 20%的省份有廣西(27.2%)和湖南(25.2%);增速超過 10%的省份有四川(20.0%)、重慶(19.5%)、廣東(18.4%)、甘肅(16.2%)、海南(15.9%)、內(nèi)蒙古(15.4%)、寧夏(15.3%)、江西(12.8%)和吉林(10.0%)。

1-5 月份，全國規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量 3553 億千瓦時(shí)，同比增長 2.70%，增速比上年同期提高 7.5 個(gè)百分點(diǎn)。全國水電發(fā)電量前三位的省份為四川(920 億千瓦時(shí))、云南(692 億千瓦時(shí))和湖北(497 億千瓦時(shí))，其合計(jì)水電發(fā)電量占全國水電發(fā)電量的 59.4%，同比分別增長 5.1%、-4.2%和 5.9%。