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電力行業(yè) 2018 年中期報告:煤電聯(lián)動擱置 煤價回漲向下傳導(dǎo) 分布式項目迎來新機會

2018-06-28 11:42:57 大云網(wǎng)  點擊量: 評論 (0)
本模型主要適用于天然氣發(fā)電項目前期開發(fā)過程中的財務(wù)測算,以便投資者快速決策。(來源:造價與財評 作者:渝杭動力)整個模型分成四個部分

用電量增速維持較快水平,供應(yīng)格局略微緊張。

2018 年以來,宏觀經(jīng)濟景氣度提升,新興產(chǎn)業(yè)用電量增速較快,加上 2018 年年初氣溫較低、進入 5 月以后氣溫較同期偏高,全社會用電量增速較快。2018 年全社會發(fā)電量較快增長,我們預(yù)計由于用電峰谷差加大,電力供需將呈現(xiàn)略微緊張狀態(tài)。我們預(yù)計 2018 年全國用電量增速達到 7.42%,用電量將增加到 67804 億千瓦時,至 2020 年全國發(fā)電裝機將超過 19 億千瓦,非化石能源發(fā)電裝機比重上升至 44%;全社會用電量達到約 7.5 萬億千瓦時,全國平均發(fā)電利用小時數(shù)增加至約 3821 小時。

火電業(yè)績反彈,平均利用小時數(shù)增速較快。

由于非化石能源發(fā)電量有限,火電仍是支撐性角色,要滿足全社會用電量需求主要靠火電平均利用小時數(shù)的提升。此外,用電峰谷差進一步加大,煤價回漲向下傳導(dǎo),市場電價降價幅度將逐步收窄,緩解煤電企業(yè)成本壓力。由于火電行業(yè)對煤炭價格的高彈性特征,如果未來煤價回歸合理區(qū)間,火電行業(yè)業(yè)績?nèi)詴M一步改善。

棄風(fēng)情況好轉(zhuǎn),分布式項目迎來新機會

。風(fēng)電投資預(yù)警結(jié)果由紅 6 省變紅 3 省,分散式風(fēng)電開發(fā)實施承諾核準制都將利好新增裝機容量提升。4 條特高壓輸電通道即將建成有利于消納風(fēng)電,棄風(fēng)率進一步下降,我們預(yù)計利用小時數(shù)較大幅提升。我們預(yù)計 2018 年年底累計風(fēng)電裝機容量為 18248 萬千瓦,平均利用小時數(shù)達到 2066 小時,風(fēng)電行業(yè)實現(xiàn)整體復(fù)蘇。

嚴控規(guī)模和補貼,光伏行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效

。2018 年一季度,隨著全社會用電需求的大幅提升,國家清潔能源消納的措施逐步到位,棄光率較上年同期下降。6 月 1 日《關(guān)于 2018 年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》出臺后,中國光伏發(fā)電市場迎來重大改變,上網(wǎng)電價繼續(xù)下調(diào),并且補貼規(guī)模、指標收到嚴格控制,這將加速行業(yè)出清、推進平價上網(wǎng),光伏發(fā)電有望不再依賴補貼、回歸市場、健康發(fā)展。

來水豐沛助電量提升,項目投資持續(xù)推進。

世界第二大水電站白鶴灘有序推進,6 座水電站即將完工,帶動水電投資額大增,水電裝機穩(wěn)中有增。來水豐沛持續(xù)以及特高壓輸電通道推進助力水能利用率提升,帶動水電發(fā)電量穩(wěn)步增長。水電龍頭企業(yè)兌現(xiàn)高現(xiàn)金分紅,高于十年期國債收益率,水電企業(yè)投資價值明顯。?

三代核電堆發(fā)電在即,裝機增速有望大幅提升。

田灣 3 號和陽江 5 號并網(wǎng)發(fā)電成功,核電裝機和投資迎來雙重提升。臺山 1 號和三門 1 號批準裝料,意味著批量化三代核電機組已具備條件,三代核電項目審批開工速度將加快,核電行業(yè)迎來新機遇。

——宏觀:電力供應(yīng)高質(zhì)量發(fā)展,需求延續(xù)平穩(wěn)增長需求:

全社會用電量快速增長,下半年電力需求穩(wěn)中有升

2018 年以來,宏觀經(jīng)濟景氣度提升,新興產(chǎn)業(yè)用電量增速較快,加上 2018 年年初氣溫較低,全社會用電量增速較快。2018 年 1-4 月份全社會累計用電量 21094 億千瓦時,同比增長 9.32%,增速同比提高 2.64 個百分點。3 月城鄉(xiāng)居民生活用電量同比增長 21.06%,比上年同期提高 19.65 個百分點,增速為 2017 年以來最高水平。4 月份全社會用電量 5217 億千瓦時, 同比增長 7.82%,增速同比提高 1.80 個百分點,是近一年以來最高增速。 1~4 月情況:全社會用電量快速增長,高技術(shù)制造業(yè)用電較快增長

1-4 月一、二、三產(chǎn)累計用電量分別為 205、14252、3377 億千瓦時,同比增長 11.00%、6.19%、14.63%,占全社會用電量比重分別為0.97%、67.56%、16.01%。城鄉(xiāng)居民生活用電量3260億千瓦時,同比增長15.04%,占全社會用電量比重為15.45%。

制造業(yè)用電量 10544 億千瓦時,同比增長 6.26%,反映出當(dāng)前制造業(yè)用電的較好形勢。制造業(yè)中,有色金屬、黑色金屬、化工、建材四大高載能行業(yè)合計用電量累計同比增長 3.83%,增速同比回落 4.52 個百分點。計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè),專用設(shè)備制造業(yè),醫(yī)藥制造業(yè),通用設(shè)備制造業(yè)累計同比增長 12.62%,10.36%,8.83%,9.83%,高技術(shù)制造業(yè)用電增速較快,說明供給側(cè)改革推進工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

第三產(chǎn)業(yè)用電較快增長。其中,互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)持續(xù)快速增長勢頭,累計同比增長 189.89%,軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)累計同比增長 64.56%,充換電服務(wù)業(yè)累計同比增長 48.85%,服務(wù)業(yè)用電量增長態(tài)勢良好為第三產(chǎn)業(yè)的用電量持續(xù)快速增長提供動力,利于推動能源結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)換。

用電量貢獻增量由第二產(chǎn)業(yè)占主導(dǎo),近 8 年來第二產(chǎn)業(yè)貢獻增量都超過 58%,但同時,二產(chǎn)對全社會用電量增長貢獻率,從 2007 年接近 90%,到 2017 年已經(jīng)不足 60%;隨著第三產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展,第三產(chǎn)業(yè)用電量貢獻增量越來越多;城鄉(xiāng)居民用電量增量貢獻提升至約 20%;第一產(chǎn)業(yè)用電量貢獻增量穩(wěn)步在較低區(qū)間。

1-2 月全國主要城市平均氣溫較往年同期偏低。哈爾濱、哈密、昆明、鄭州、漢口、重慶、鎮(zhèn)江、蕪湖、南昌、廣州、南寧 2018 年 1 月平均氣溫均較 2017 年、2016 年、2015 年同期分別低了 2.82 度、0.45 度、2.36 度,2 月平均氣溫較去年同期低了 1.64 度、0.45 度、1.73 度。年初氣溫較低導(dǎo)致一季度全社會用電量增速較快。我們預(yù)計,今年夏季氣溫將迎來新高峰,夏季用電量增速也將實現(xiàn)較快增長。

?預(yù)計下半年:下半年電力需求高速增長

宏觀經(jīng)濟景氣度較好,工業(yè)和制造業(yè)用電量繼續(xù)較快增長,以及我們預(yù)計今年夏季即將到來的持續(xù)高溫天氣為全社會用電增速提供支持,我們預(yù)計下半年電力需求將呈現(xiàn)高速增長,2018 年全國用電量將由 2017 年的 63,186.62 億千瓦時增加到 68, 803.38 億千瓦時,用電量增速 7.42%,同比提升 0.46 個百分點。2018 年第一產(chǎn)業(yè)用電量占比企穩(wěn)下降,第二產(chǎn)業(yè)用電量占比減少,受益于服務(wù)業(yè)用電量快速增長,第三產(chǎn)業(yè)用電量增長迅速,城鄉(xiāng)居民用電量占比提高。2019-2020 年,電力需求將繼續(xù)保持相對較高的自然增長,年均增速 5.55%,至 2020 年全社會用電量達到約為 7.5 萬億千瓦時。

供給:電力市場峰谷差加大,發(fā)電商議價能力提升

1~4 月情況:非化石能源發(fā)電量較快增長,清潔低碳發(fā)展趨勢明顯

2018 年 1-4 月,非化石能源發(fā)電量出現(xiàn)較快增長。“十三五”規(guī)劃提出 2020 年、2030 年非化石能源消費比重分別達到 15%、 20%的目標。2018 年 1-4 月 6000 千瓦及以上電廠全國發(fā)電量 20877 億千瓦時,累計同比增長 7.7%,增速較去年提高 1.1 個百分點。其中,火電累計發(fā)電量 15951 億千瓦時,同比增加 7.1%,增速比上年同期降低 0.1 個百分點;水電累計發(fā)電量 2633 億千瓦時,同比增加 1.3%,增速比上年同期提高 5.8 個百分點;核電累計發(fā)電量 827 億千瓦時,同比增加 10.2 個百分點,增速比上年同期降低 10.7 個百分點。風(fēng)電累計發(fā)電量 1351 億千瓦時,同比增加 35.5%,增速比上年同期增加 10.7 個百分點。非化石能源發(fā)電量占比 23.60%,較去年同期增加 0.5 個百分點。

1-4 月份,非化石能源平均利用小時數(shù)普遍高于去年同期,非化石能源新增裝機占總裝機 70%,清潔低碳發(fā)展趨勢明顯。全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時為 1221 小時,比上年同期增加 41 小時。分機組類型來看,全國水電設(shè)備平均利用小時為 845 小時,比上年同期減少 26 小時;全國火電設(shè)備平均利用小時為 1426 小時,比上年同期增加 69 小時;全國核電設(shè)備平均利用小時 2287 小時,比上年同期增加 62 小時;全國風(fēng)電設(shè)備平均利用小時為 812 小時,比上年同期增加 150 小時。非化石能源發(fā)電平均利用小時數(shù)增長趨勢明顯。全國發(fā)電新增設(shè)備容量 2952 萬千瓦,比上年同期多投產(chǎn) 29.75 萬千瓦。其中,新增水電發(fā)電設(shè)備容量 135 萬千瓦、新增火電發(fā)電設(shè)備容量 876 萬千瓦。水電和火電分別比上年同期少投產(chǎn) 240.59 和 292.61 萬千瓦。新增火電裝機占新增總裝機的 30%,較上年同期減少 9 個百分點,嚴格控制煤電新增規(guī)模政策效果明顯。非化石能源新增裝機容量占比 70.33%,清潔低碳發(fā)展趨勢明顯。

2018 年以來國家出臺多個政策,旨在促進非化石能源的消納,規(guī)范可再生能源行業(yè)管理,促進可再生能源成本下降。

預(yù)計下半年:峰谷差加大,加劇電力緊張

一般 8:00-22:00 共 14 小時稱為用電高峰時段,實行高峰電價;22:00-次日 8:00 共 10 小時稱為低谷時段,實行低谷電價。目前看由三產(chǎn)和居民用電量增加帶來的用電結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將加大電力峰谷差,即電網(wǎng)負荷在 24 小時內(nèi)最高值和最低值之間的差將加大。以廣東地區(qū)為例,5 月 18 日廣東電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)最高負荷達到 10176 萬千瓦,同比去年 5 月最高負荷增長 16.3%。以浙江地區(qū)為例,浙江寧波電網(wǎng)最高統(tǒng)調(diào)負荷達 1072.1 萬千瓦,連續(xù)兩日突破千萬千瓦,最高負荷創(chuàng)下歷史同期新高。

我們預(yù)計下半年局部地區(qū)在用電高峰時段將出現(xiàn)電力供需緊張狀況。分區(qū)域看,北部地區(qū) 1-4 月累計用電量 9888 億千瓦時,累計增速 7.38%,而發(fā)電量為 8080 億千瓦時,累計增速 3.22%。下半年,我們預(yù)計北部地區(qū)電力供需偏緊;中部、西部地區(qū)發(fā)用電量同比增速持平,供需穩(wěn)定;西部地區(qū)電力供需存在富余,各地區(qū)電力供需差異較為突出。

我們預(yù)計,2018 年全社會發(fā)電量較快增長,由于用電峰谷差加大,電力供需呈現(xiàn)緊張狀態(tài)。利用小時數(shù)企穩(wěn)上升,由 2017 年的 3631.31 小時上升至 3693.68 小時,其中火電平均利用小時數(shù)上升至 4480.74 小時,至 2020 年,全國平均發(fā)電利用小時數(shù)將增加至約 4680 小時。非化石能源發(fā)電裝機規(guī)模高速增長,至 2020 年,全國發(fā)電裝機將接近 20 億千瓦,非化石能源發(fā)電裝機比重上升至 44%。非化石能源占電力供應(yīng)比重上升至 31.26%,火電比重則下滑至 68.74%。非化石能源發(fā)電裝機比重上升表明清潔低碳已成發(fā)展趨勢,電力結(jié)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。電力供需略微緊張狀態(tài)利好發(fā)電企業(yè)盈利增長。

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責(zé)任編輯:售電小陳

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