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數據報告丨火電發(fā)電量增速下滑 水電發(fā)電量增速上升

2017-12-11 16:43:23 來源:上海證券 作者:冀麗俊   點擊量: 評論 (0)
主要觀點發(fā)電量:水電上升,火電下滑1-10月份,全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量51944億千瓦時,同比增長6 0%,增速比上年同期提高 2 1 個百分點。其中:火電發(fā)電量 37993 億千瓦時,同比增長 5 4%,增速比上年同期提

1.3 新增發(fā)電生產能力:同比增加
 
1-10 月份,全國基建新增發(fā)電生產能力 9982 萬千瓦,比上年同期多投產 2009 萬千瓦。其中,水電 893 萬千瓦、火電 3321 萬千瓦、核電 218 萬千瓦、風電 1070 萬千瓦、太陽能發(fā)電 4480 萬千瓦。水電、火電、風電和太陽能發(fā)電分別比上年同期多投產 26、255、 68 和 2163 萬千瓦,核電比上年同期少投產 503 萬千瓦。
 
圖 9 當月發(fā)電新增設備容量
 
 
數據來源:中電聯
 
1-10 月份,全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資 1977 億元,同比下降 17.2%。其中,水電 392 億元,同比下降 22.5%;火電 573 億元,同比下降 25.3%;核電 315 億元,同比下降 16.0%;風電 471 億元,同比下降 14.0%。水電、核電、風電等清潔能源完成投資占電源完成投資的 71.0%,比上年同期提高 3.1 個百分點。
 
1-10 月份,全國電網工程完成投資 4126 億元,同比增長 0.6%。
 
圖 10 主要電源工程投資完成額
 
 
數據來源:中電聯
 
1.4 用電量:增速放緩
 
1-10 月份,全國全社會用電量 52018 億千瓦時,同比增長 6.7%, 增速比上年同期提高 1.9 個百分點。
 
1-10 月份,第一產業(yè)用電量 995 億千瓦時,同比增長 7.4%;第二產業(yè)用電量 36280 億千瓦時,同比增長 5.7%,增速比上年同期提高 3.4 個百分點;第三產業(yè)用電量 7367 億千瓦時,同比增長 10.7%,增速比上年同期回落 1.0 個百分點;城鄉(xiāng)居民生活用電量 7376 億千瓦時,同比增長 7.6%,增速比上年同期回落 4.0 個百分點。
 
圖 11 全國累計用電量和同比增速
 
 
數據來源:wind 資訊
 
圖 12 第二產業(yè)累計用電量和同比增速
 
 
數據來源:wind 資訊
 
圖 13 第三產業(yè)累計用電量和同比增速
 
 
數據來源:wind 資訊
 
圖 14 城鄉(xiāng)居民用電量情況
 
 
數據來源:wind 資訊
 
1.5 動力煤價格:維持高位
 
圖 15 澳大利亞 New Castle 港動力煤離岸價(美元/噸)
 
 
數據來源:煤炭信息網
 
圖 16 環(huán)渤海動力煤價格指數
 
 
數據來源:wind 資訊
 
二、行業(yè)策略
 
2.1 行業(yè)評級:維持“中性”的行業(yè)投資評級
 
目前,火電在占總發(fā)電量的 73.07%,考慮到煤炭價格高位,因此,維持電力行業(yè)評級“中性”??蛇m當關注電力改革的進展情況以及具有國企改革概念的公司。
 
下半年,多地上調燃煤發(fā)電標桿上網電價,燃煤發(fā)電標桿上網電價上調有望提升火電度電利潤,緩解煤電企業(yè)經營困局,可關注煤電價格聯動,以及水電發(fā)電量增速上升情況。
 
三、風險提示
 
1、股票市場波動導致的系統性風險;
 
2、相關行業(yè)發(fā)展政策推出緩于預期;
 
3、原材料價格、人工成本大幅上漲。
 
原標題:水電發(fā)電量增速上升,火電發(fā)電量增速下滑

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責任編輯:lixin

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