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主營業(yè)務(wù)持續(xù)低迷倒賣關(guān)停指標(biāo)引證監(jiān)會(huì)關(guān)注風(fēng)電能助華銀電力扭虧為盈嗎？

2017-09-26 20:20:17 經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 　點(diǎn)擊量：評論 (0)

2017年9月8日，華銀電力公告回復(fù)了《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》。在這份三個(gè)月前下發(fā)的通知書中，證監(jiān)會(huì)對華銀電力定向增發(fā)17億元投入風(fēng)電項(xiàng)目提出諸多問題，包括近3年未分紅、置入資產(chǎn)業(yè)績

除了施展非經(jīng)常性損益“財(cái)技”，靠在大唐電力這棵大樹下，華銀電力還有一筆令人羨慕的好生意——出售火電關(guān)停容量指標(biāo)獲得豐厚利潤，且多為關(guān)聯(lián)交易。公告顯示，2011年至2015年，華銀電力向大唐集團(tuán)、大唐國際、攸能公司、粵電力等關(guān)聯(lián)方及非關(guān)聯(lián)方出售小火電關(guān)停容量272.25萬千瓦，合計(jì)金額22.38億元。僅2015年，華銀電力該業(yè)務(wù)收入就達(dá)3.32億元。

截至2016年末，華銀電力尚未收回的小火電關(guān)停容量指標(biāo)轉(zhuǎn)讓余款金額合計(jì)7.29億元。今年7月，其大股東大唐集團(tuán)支付9408萬元后，還剩下6.35億元。這意味著，在未來的幾年內(nèi)依靠大股東的支持，華銀電力這一業(yè)務(wù)仍將為其利潤指標(biāo)留出騰挪空間。

值得注意的是，2014年以后，華銀電力未再收購新的小火電關(guān)停容量指標(biāo)。

今年6月，證監(jiān)會(huì)要求華銀電力說明公司收購超出自身需求量的關(guān)停指標(biāo)之后，再出售給關(guān)聯(lián)方的必要性及合理性。

華銀電力回復(fù)稱，收購指標(biāo)是為響應(yīng)國家政策號(hào)召，出售指標(biāo)則是盤活公司閑置資源。

風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩，定增投資的風(fēng)電項(xiàng)目盈利持續(xù)性待考

一系列困境，讓華銀電力急需找到一個(gè)更為穩(wěn)定的贏利點(diǎn)。

2014年11月，國務(wù)院發(fā)布《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014—2020年）》，提倡大力發(fā)展風(fēng)電，并提出，到2020年，風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到2億千瓦。

華銀電力投產(chǎn)的風(fēng)電項(xiàng)目，讓其嘗到了甜頭。截至2017年6月30日，華銀電力已投產(chǎn)的風(fēng)電項(xiàng)目共4個(gè)，裝機(jī)容量247.5兆瓦，今年上半年均已實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤總計(jì)4100.48萬元。

然而，風(fēng)電僅占華銀電力火電裝機(jī)容量的5%左右，且往期業(yè)績顯示，該公司風(fēng)電項(xiàng)目的盈利能力極不穩(wěn)定。裝機(jī)容量最大的大唐華銀（湖南）新能源有限公司，今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1751.61萬元，過去3年的凈利潤分別為775.84萬元、3146.17萬元、1300.77萬元，波動(dòng)劇烈；設(shè)立在外省的大唐華銀欣正錫林郭勒風(fēng)力發(fā)電有限責(zé)任公司，今年上半年凈利潤520.28萬元，去年的凈利潤則虧損1159.75萬元。

保持風(fēng)電項(xiàng)目盈利能力的穩(wěn)定，是華銀電力必須面對的壓力。如何應(yīng)對接下來風(fēng)電行業(yè)新一輪的大洗牌，將是更大的挑戰(zhàn)。

上一次市場洗牌是在2006年前后，以華銳風(fēng)電為代表的企業(yè)通過門檻低、成效快的技術(shù)引進(jìn)迅速占領(lǐng)新興的風(fēng)電市場。企業(yè)蜂擁而至，出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、無序競爭的局面，導(dǎo)致2011年風(fēng)電整機(jī)廠商出現(xiàn)明顯業(yè)績下滑。

2016年北京國際風(fēng)能大會(huì)上，中國風(fēng)能協(xié)會(huì)秘書長秦海巖即預(yù)測：“未來，中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將加速淘汰整合。”

國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，全國風(fēng)電新增并網(wǎng)容量601萬千瓦，相比于2016年的新增774萬千瓦，增速正在放緩。另一方面，中國風(fēng)電的產(chǎn)能利用率也在降低。有媒體援引中國風(fēng)能協(xié)會(huì)內(nèi)部人士說法稱，2016年國內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)能利用率可能降至50%，明顯低于80%～85%的國際水平。

另一大利空是，風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)的趨勢日益清晰。2016年12月26日，國家發(fā)改委宣布，2018年1月1日之后，一類至四類資源區(qū)新核準(zhǔn)建設(shè)陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)分別調(diào)整為每千瓦時(shí)0.40元、0.45元、0.49元、0.57元，比2016—2017年電價(jià)每千瓦時(shí)降低7分、5分、5分、3分。

華銀電力此次定增的6個(gè)風(fēng)電場均位于南方中低風(fēng)速的四類資源區(qū)，投產(chǎn)時(shí)的電價(jià)將下降5%，對收益率本就不到10%的風(fēng)電項(xiàng)目來說，未來盈利能力堪憂。

責(zé)任編輯：lixin

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