事實上,2017年風電LCOE已降至0.35元/kwh左右,離平價上網(wǎng)僅一步之遙。我們認為,在技術(shù)推動下以及限電持續(xù)超預期改善下,風電平價上網(wǎng)有望在19年提前到來,從而進一步打開風電成長空間。此外,通知提出分散式風電項目可不參與競爭性配置,逐步納入分布式發(fā)電市場化交易范圍,結(jié)合此前出臺的分散式風電發(fā)展細則以及各省市推出的分散式風電發(fā)展規(guī)劃,我們認為今年分散式風電的發(fā)展有望超出市場預期。我們認為龍頭企業(yè)將憑借成本優(yōu)勢和資金優(yōu)勢進一步搶占市場份額,重點推薦金風科技、天順風能、中材科技等。

光伏:分布式光伏快速發(fā)展,全國性棄光問題逐步改善。根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù),一季度我國分布式光伏新增裝機768.5萬千瓦,同比增長217%,新增裝機是集中式光伏電站的3.8倍。近日,四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2018年降成本重點工作的通知》,提出支持有條件的企業(yè)自建分布式能源,支持新能源發(fā)電與用能企業(yè)就近就地進行交易。加上此前下發(fā)的配額制,分布式光伏有望在能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)更高比例。5月22日,國家能源局印發(fā)《關(guān)于2017年度全國可再生能源電力發(fā)展監(jiān)測評價的通報》,數(shù)據(jù)顯示2017年可再生能源消納比重為26.5%,同比上升1.1個pcts。

其中,內(nèi)蒙古、青海、黑龍江、吉林、山西II類地區(qū)、河北II類地區(qū)達到光伏發(fā)電量最低保障所收購年利用小時數(shù)要求,棄光問題有所改善。新疆、甘肅、寧夏、遼寧、陜西II類地區(qū)則仍尚未達標。而從2018年1-4月的情況來看,新疆地區(qū)累計棄光電量和棄光率實現(xiàn)“雙降”,其中棄光電量8.7億千瓦時,同比下降28.1%;棄光率20.8%,同比下降11.1個pcts。預計未來棄光問題將逐步改善。投資建議:從供需角度,重點推薦通威股份;從行業(yè)景氣度來看,我們重點推薦戶用分布式龍頭正泰電器和陽光電源;受益產(chǎn)業(yè)鏈價格下調(diào)的分布式運營龍頭林洋能源和光伏電站運營龍頭太陽能;另外,高效化依然是主旋律,隆基股份以量補價仍有望實現(xiàn)快速增長,維持重點推薦;另外重點關(guān)注N型雙面電池龍頭中來股份。

電力設備與工控:國產(chǎn)工控龍頭強勢崛起,工業(yè)智能制造未來。從投資領(lǐng)域來看,中國智能制造項目分為三類,包括政府主導的新模式項目和試點示范項目,以及企業(yè)自主的產(chǎn)線自動化升級。根據(jù)睿工業(yè)的預測,當前在投資智能制造的行業(yè)已經(jīng)擴展到27個以上。從投資規(guī)模來看,15-17年的規(guī)模增速分別為52.7%、52.1%、48.3%,出于高增速區(qū)間。17年,投資額在476億元,尚不足500億。根據(jù)睿工業(yè)的預測,未來3年的增速大概率會超過40%,至2020年超過1000億元。

我們認為,需求穩(wěn)增+進口替代是工控企業(yè)持續(xù)高增長的主要原動力。從需求端來看,從2016年四季度開始,行業(yè)增速已經(jīng)開始由負轉(zhuǎn)正,2017年行業(yè)增速接近10%,背后的核心在于兩點:1)中國制造業(yè)在升級,加工復雜程度和產(chǎn)品精度都在提升智能化的需求;2)人工成本在提升,加速機器代人。從進口替代角度來看,工控網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,中國自動化市場本土化率不足40%,PLC、傳感器等精密產(chǎn)品更是不足20%。

隨著本土產(chǎn)品性價比的提升,未來替代性的市場空間廣闊。在中國制造業(yè)升級的大前提下,智能化、信息化、自動化降低成本是大勢所趨。工控行業(yè)和相關(guān)涉工業(yè)軟件、工業(yè)平臺、工業(yè)大數(shù)據(jù)的企業(yè)都將具備長期增長潛力,細分領(lǐng)域龍頭公司將保持遠高于行業(yè)的增速。重點推薦:

1)工控平臺性公司匯川技術(shù),長園集團,麥格米特。

2)工控細分領(lǐng)域龍頭信捷電氣,宏發(fā)股份,鳴志電器等。

風險提示:新能源汽車銷量低于預期、光伏裝機低于預期、風電復蘇進度低于預期、制造業(yè)復蘇低于預期等。