隨著美國HenryHub天然氣交易中心的誕生，日本買家普遍希望從美國進(jìn)口LNG。通過簽訂與HenryHub價(jià)格掛鉤的合同，日本買方可以進(jìn)口更低價(jià)格的LNG，并獲得更多的好處：如擴(kuò)大LNG進(jìn)口源，定價(jià)機(jī)制多樣化以及取消目的港條款。未來，大量的日本公司、交易所以及其他市場主體將會簽訂與HenryHub價(jià)格掛鉤的LNG合同。預(yù)計(jì)到2020年左右，這類合同的進(jìn)口量將達(dá)到1700萬噸，占日本當(dāng)年LNG進(jìn)口總量的20%左右。但是，原油價(jià)格持續(xù)在50~60美元/桶徘徊，與HenryHub掛鉤的定價(jià)機(jī)制并不能獲得更多的價(jià)格優(yōu)勢。考慮到日本從美國進(jìn)口LNG需要固定的運(yùn)輸與氣化費(fèi)用(6~7美元/MMBtu)，從美國進(jìn)口LNG的價(jià)格將達(dá)到11~12美元/MMBtu。這一價(jià)格低于2010–2016年的LNG進(jìn)口均價(jià)(13美元/MMBtu)，但是卻明顯高于2016年的LNG現(xiàn)貨均價(jià)(5.63美元/MMBtu)，而且LNG合同價(jià)格低于10美元/MMBtu。因此，日本LNG買家對購買基于HenryHub價(jià)格進(jìn)口的LNG持謹(jǐn)慎態(tài)度。

HenryHub定價(jià)機(jī)制反映的是美國天然氣市場的供需狀況，不適合完全替代JCC定價(jià)機(jī)制。然而，鑒于之前提及過的優(yōu)點(diǎn)，日本從美國進(jìn)口LNG仍然具有十分重要的意義?；贚NG現(xiàn)貨價(jià)格建立定價(jià)機(jī)制是另一種替代JCC定價(jià)機(jī)制的方法。部分報(bào)價(jià)商(PRAs)會周期性地根據(jù)其掌握的信息和情報(bào)發(fā)布LNG現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)告。理論上來說，LNG現(xiàn)貨價(jià)格充分反映了LNG市場的供需狀況，但實(shí)際上，LNG現(xiàn)貨價(jià)格的可靠性與透明性值得商榷。最近一段時(shí)間，全球LNG現(xiàn)貨貿(mào)易量穩(wěn)步增長，現(xiàn)在已經(jīng)占全球LNG貿(mào)易總量的10%(ICIS數(shù)據(jù))，但考慮到全球LNG市場的流動(dòng)性不足，傳統(tǒng)買家并未將現(xiàn)貨價(jià)格作為一個(gè)可靠的基準(zhǔn)價(jià)。

不過，許多專業(yè)人士預(yù)計(jì)，逐漸增長的LNG貿(mào)易量將會擁有更大的市場流動(dòng)性與靈活性，

LNG現(xiàn)貨價(jià)格也會成為LNG合同的基準(zhǔn)價(jià)。同時(shí)，各市場主體認(rèn)為，不帶目的港條款的美國LNG出口量會進(jìn)一步促進(jìn)LNG現(xiàn)貨貿(mào)易。

建設(shè)亞洲天然氣交易中心是替代JCC價(jià)格機(jī)制的長期以及最合理措施。亞洲天然氣交易中心可以全面地反映整個(gè)亞洲天然氣市場的供需狀況。歐洲與北美天然氣交易中心(如美國Henryhub，英國NBP，包括正在向中心定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)變的歐洲大陸)取得的成功進(jìn)一步推動(dòng)了亞洲天然氣交易中心的建設(shè)。中國和日本已經(jīng)開始考慮建設(shè)天然氣交易中心，但是根據(jù)目前兩國國內(nèi)的天然氣市場狀況，可能需要更長的時(shí)間才能建成完善的亞洲天然氣交易中心。目前，日本市場自由化的改革將是影響天然氣交易中心建設(shè)的關(guān)鍵，但是如何影響中心建設(shè)以及影響程度仍很難判斷。

5 LNG購買戰(zhàn)略

鑒于目前的狀況，日本和亞洲的LNG買家正在嘗試采取多元化的定價(jià)方式。由于沒有完美的解決方案，買家們正在探索所有可用的定價(jià)機(jī)制，如Henryhub，NBP，LNG現(xiàn)貨價(jià)格，JCC，或者將以上價(jià)格機(jī)制進(jìn)行組合。這種方法的目的是為了在一個(gè)可以完全替代JCC定價(jià)機(jī)制的新方式出現(xiàn)之前，減少對傳統(tǒng)JCC定價(jià)機(jī)制的依賴，以及面對市場不確定性時(shí)分散市場風(fēng)險(xiǎn)。

例如，日本第二大LNG進(jìn)口商(第一是東京電力公司)中部電力公司(ChubuElectric)，決定將減少基于JCC為 定價(jià)機(jī)制的LNG進(jìn)口量，其占比不得超過總進(jìn)口量的50%。日本中部電力公司(ChubuElectric)與東京電力公司(TEPCO)成立了一家負(fù)責(zé)發(fā)電與燃料采購的綜合性企業(yè)—JERA公司，JERA公司的LNG年進(jìn)口量為4000萬噸，占日本LNG總進(jìn)口量將近50%，因此JERA公司的LNG采購戰(zhàn)略對日本未來的LNG定價(jià)機(jī)制至關(guān)重要。

JERA將會采取多種可用的定價(jià)機(jī)制來減少對JCC定價(jià)機(jī)制的依賴。其他主要LNG進(jìn)口商，如東京燃?xì)?TokyoGas)，大阪燃?xì)?OsakaGas)，關(guān)西電力(KansaiElectric)等也會采取相同的戰(zhàn)略。

6結(jié)論

鑒于現(xiàn)在的形勢，至少在2020年以前，JCC定價(jià)機(jī)制仍然是日本乃至亞洲主要的LNG定價(jià)機(jī)制。甚至在更遠(yuǎn)的將來，JCC也將會是亞洲LNG定價(jià)機(jī)制的重要組成部分，當(dāng)然，這取決于買賣雙方的協(xié)商與談判進(jìn)展。

盡管市場環(huán)境轉(zhuǎn)變迅速，但無論是供過于求的市場環(huán)境、逐漸靈活的LNG供應(yīng)還是買家對廉價(jià)LNG的追求，都需要一個(gè)能夠真正反映LNG市場供需狀況的定價(jià)機(jī)制。

如今，買家們正在尋求新的LNG定價(jià)機(jī)制，并逐漸減少基于JCC定價(jià)機(jī)制的LNG進(jìn)口量，不同于JCC的定價(jià)機(jī)制也已經(jīng)在日本LNG市場上出現(xiàn)。雖然目前很難判斷究竟哪種替代方案最具潛力，但是這些都已表明日本LNG市場正在醞釀新的定價(jià)機(jī)制。