領(lǐng)頭羊業(yè)績(jī)下滑，中游標(biāo)桿資金鏈面臨斷裂，售后問(wèn)題遙遙無(wú)期，這么大沙堆里還有金子嗎?

年報(bào)季即將過(guò)去，大多數(shù)上市公司已經(jīng)發(fā)布了自己的2017年年報(bào)，不管是喜是憂總算熬過(guò)了這個(gè)“年關(guān)”，對(duì)于去年市場(chǎng)大熱的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，富凱君做了公司業(yè)績(jī)梳理，發(fā)現(xiàn)一個(gè)很無(wú)奈的現(xiàn)實(shí)，自詡為科技與創(chuàng)新的新能源汽車產(chǎn)業(yè)，賺錢的都是上游鋰、鈷等原材料企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中游的動(dòng)力電池、電機(jī)，下游的整車制造企業(yè)，不同程度的出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，甚至企業(yè)黑天鵝事件。怎么整個(gè)產(chǎn)業(yè)最后都讓開礦的把錢賺去了?

從前兩年的炒作邏輯上就可以清晰的看到，整車企業(yè)曾經(jīng)火過(guò)一陣，然后接力棒就被上游礦產(chǎn)企業(yè)霸占，并且一直未曾失手，真正涉及新能源汽車核心技術(shù)的三大件：電機(jī)、電控、電池企業(yè)，不僅得不到市場(chǎng)的關(guān)注，反而是被上下游產(chǎn)業(yè)不斷蠶食的對(duì)象，圍繞補(bǔ)貼而活的中下游每天處于殫精竭慮之中，坐享資源優(yōu)勢(shì)的上游則過(guò)著“地主家也沒(méi)有余糧”的日子。

拿天齊鋰業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)是富凱君很心儀的企業(yè)，有野心、有實(shí)力，2017年全年銷售收入54.70億元，同比增長(zhǎng)40.1%，歸母凈利潤(rùn)為21.45億元，同比上增長(zhǎng)41.9%，這增速都是實(shí)打?qū)嵖科髽I(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和鋰精礦收入提升帶來(lái)的。

為了牢牢把握住上游鋰礦資源，天齊鋰業(yè)2014年拿下了全球最大鋰礦企業(yè)澳大利亞泰利森，這幾年就是一個(gè)字：干!擴(kuò)產(chǎn)再擴(kuò)產(chǎn)，甚至有海外傳來(lái)的新聞?wù)f，天齊鋰業(yè)在澳大利亞礦廠那里干的太好了，質(zhì)優(yōu)價(jià)低，把周邊小礦企業(yè)都整倒閉了。除了核心主業(yè)，天齊鋰業(yè)開始涉足固態(tài)鋰電池，這也成為大多數(shù)上游礦產(chǎn)資源企業(yè)普遍的玩法，往電池領(lǐng)域延伸，這也是近水樓臺(tái)的最佳選擇，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2019年底，將形成5.3萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能和5.3萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)能。

為什么鋰礦企業(yè)爭(zhēng)相往下游伸出觸手，一方面是產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模需要，另一方面也是源于對(duì)行業(yè)的未雨綢繆，因?yàn)樾履茉雌嚥⒉?ldquo;新能源”已經(jīng)是業(yè)內(nèi)共識(shí)了，電動(dòng)車并不是新鮮的東西，發(fā)明出來(lái)只比汽油車晚了幾十年而已，先不說(shuō)我國(guó)電能大多來(lái)源于火力發(fā)電這一糾結(jié)的環(huán)保話題，光新能源電池的原材料，就絕對(duì)不新，全都是重金屬物質(zhì)!

我們從小都受到過(guò)教育，用舊的電池不能扔，會(huì)污染環(huán)境，那么新能源汽車更高密度電池在報(bào)廢后，豈不是更大的污染源?迄今為止還沒(méi)有一個(gè)動(dòng)力電池企業(yè)和整車企業(yè)說(shuō)明白報(bào)廢的電池要怎么回收處理。在動(dòng)力電池當(dāng)前這種“迫不得已”的情況下，上游礦產(chǎn)原材料企業(yè)迎來(lái)了最好的時(shí)候，如果不在此時(shí)候拼命擴(kuò)充實(shí)力，未來(lái)一旦政策有變，或者是真正具有新能源屬性的電池得以研發(fā)出來(lái)，那么他們的好日子就到頭了。

再看中游企業(yè)，近期大熱的非堅(jiān)瑞沃能莫屬了，2016年動(dòng)力電池企業(yè)沃特瑪被堅(jiān)瑞沃能收購(gòu)后，得益于沃特瑪?shù)牟⒈恚瑘?jiān)瑞沃能獲得了千倍凈利潤(rùn)暴漲，也曾經(jīng)風(fēng)光過(guò)一陣，作為動(dòng)力電池的老資格企業(yè)，沃特瑪不僅有技術(shù)也有市場(chǎng)，還搞起了一個(gè)業(yè)內(nèi)很有名的沃特瑪產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，富凱君曾多次文章關(guān)注過(guò)這家企業(yè)，沒(méi)說(shuō)的，就是干實(shí)事。

只可惜得到資本助力的沃特瑪步子邁得太大，扯到了筋骨，雖然客戶囊括了東風(fēng)特汽、一汽客車、南京金龍、珠海銀隆等國(guó)內(nèi)主流車企，業(yè)績(jī)也從2016年的4.2億增長(zhǎng)到2017年5.22億，但沃特瑪出貨速度顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其收款速度，于是現(xiàn)金流一直承壓到崩潰，隨著供應(yīng)商上門討債，沃特瑪重蹈了樂(lè)視網(wǎng)被擠兌死的老路。

如果沃特瑪是一個(gè)比較特殊的案例，那么正海磁材算是實(shí)打?qū)嵉牡湫土耍４挪闹鳡I(yíng)為高性能釹鐵硼永磁材料，是新能源汽車電機(jī)的重要原材料，釹鐵硼永磁和混合動(dòng)力電機(jī)二者堪稱絕配。眼見新能源汽車產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上，正海磁材也想吃點(diǎn)瓜落兒，2015年用4個(gè)億并購(gòu)了新能源汽車電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)企業(yè)上海大郡，業(yè)績(jī)承諾在2015年至2017年實(shí)現(xiàn)的扣非后的凈利潤(rùn)分別為2000萬(wàn)元、3500萬(wàn)元和5000萬(wàn)元。而受“補(bǔ)貼退坡”和“推薦目錄重申”雙重政策疊加效應(yīng)的影響，上海大郡2017年扣非凈利潤(rùn)-6670.42萬(wàn)元，正海磁材還要計(jì)提上海大郡商譽(yù)減值1億多。

最后要說(shuō)的就是我們整車企業(yè)中的戰(zhàn)斗機(jī)比亞迪了，從業(yè)績(jī)上就可以看到，營(yíng)收1058.95億元，同比增2.34%;凈利40.57億元，同比降19.7%，不論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)的增速，比亞迪都是下降的，雖然新能源汽車業(yè)務(wù)繼續(xù)維持行業(yè)領(lǐng)先地位，但比亞迪傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)銷量及收入有所下滑，給集團(tuán)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)一定壓力，換句話說(shuō)就是新能源汽車的增速已經(jīng)拉不動(dòng)傳統(tǒng)汽車板塊的衰落了。

從今年對(duì)于科技產(chǎn)業(yè)的追捧就會(huì)發(fā)現(xiàn)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)整體處于回調(diào)狀態(tài)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被越來(lái)越多的人理性發(fā)現(xiàn)，這就是披了一層科技外衣的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。汽車作為重資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新與變革阻力實(shí)在是太大了，在新能源汽車政策明朗化前，有幾個(gè)車企敢于全力以赴的投入?

沒(méi)有高昂的研發(fā)投入，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新精神，在行業(yè)利潤(rùn)被上游原材料企業(yè)把持情況下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)在科技創(chuàng)新為主題的2018年想要有好的表現(xiàn)，實(shí)在是難上加難，不要忘了，離2020年各個(gè)企業(yè)牛皮都要吹破的時(shí)間點(diǎn)，已經(jīng)越來(lái)越近了。