全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃未來電價趨勢更多由市場供需及煤價成本決定

2019-06-28 11:24:12 國金證券研究所作者:李蓉娜敏孫春旭　點擊量：評論 (0)

事件 6月27日，國家發(fā)展改革委就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃發(fā)放通知（以下簡稱通知）。通知就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃、

事件 6月27日，國家發(fā)展改革委就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃發(fā)放通知（以下簡稱“通知”）。通知就全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃、支持中小用戶參與市場化交易、健全全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計劃后的價格形成機制、切實做好公益性用電的供應保障及規(guī)劃內清潔電源的發(fā)電消納保障等工作進行了具體部署。

（來源：微信公眾號國金證券研究所 ID：gjzq_yjs 作者：李蓉娜敏孫春旭）

點評

通知旨在通過市場化交易降成本，提升制造業(yè)競爭力，推動用電量增長。經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃是繼2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材4個行業(yè)電力用戶發(fā)用電計劃后，推動除居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務等行業(yè)電力用戶以及電力生產(chǎn)供應所必需的廠用電和線損之外的其他電力用戶的全電量與交易。

具體看，通知的目的有二：

一是深化電力改革，擴大電力市場化交易。2016年國家發(fā)改委曾制定2018年放開全部工業(yè)用戶電量，2020年放開全部商業(yè)用戶電量的目標。然而，截至2018年年底，全國電力市場交易電量(含發(fā)電權交易電量)合計為20654億千瓦時，約占全國工業(yè)用電量的44%，距離100%放開的目標差價甚遠。因此，政府力圖推動電量市場化進程，使更多用戶通過市場化交易享受電力成本下降的紅利。

二是通過建立市場化價格形成機制降成本。中美貿(mào)易摩擦背景下，降能源成本有利于提振制造業(yè)競爭力。通知規(guī)定鼓勵電力用戶和發(fā)電企業(yè)自主協(xié)商簽訂合同時，以靈活可浮動的形式確定具體價格。此舉意味著售電用戶可以簽訂長期浮動價格合同降低發(fā)電成本。同時，由于通知涉及的放開的電力用戶主要為電價較高的一般工商業(yè)用戶，放開后電網(wǎng)不再享受這部分用戶的購銷差價，僅獲取輸配電價，因此，減少電網(wǎng)的中間環(huán)節(jié)成本將成為用戶降成本的重要來源。電力成本下降有利于提升制造業(yè)競爭力，提振下游用電量增長，提高供電設備利用率。

經(jīng)營性行業(yè)發(fā)用電計劃的放開將在2019年帶來2000-3000億千瓦時市場化交易增量。由于直購電交易供用電雙方簽訂合同執(zhí)行，造成執(zhí)行層面的遲滯性。譬如2018年放開四大行業(yè)發(fā)用電計劃的總電量合計約12299億千瓦時，我們任務上述四大行業(yè)將在2019年增加約4000億度直購電交易。根據(jù)2018年用電數(shù)據(jù)測算，全部經(jīng)營性用戶用電量約38041億千瓦時，約占全社會用電量的56%。

由于政策下發(fā)在6月，增量用戶均為年用電量500萬千瓦時以下的用戶，鑒于參與電力交易需要專業(yè)人員，因此大部分用戶無法直接開展交易，需要通過售電公司購電，根據(jù)我們對多家售電公司開發(fā)一般工商業(yè)用戶的情況調研判斷，我們預計今年僅能增加直購電交易量2000-3000億度。據(jù)此，我們認為2019年全國市場化交易電量約為2.6-2.8萬億千瓦時，經(jīng)營性行業(yè)用電量市場化爆發(fā)期或在2020-2021年。

未來用戶間或將簽訂浮動價格協(xié)議，但價格是否真正下浮由本地用電供需及煤價成本決定。通知指出“全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計劃后的價格形成機制……價格浮動方式由雙方事先約定。” 我們預計通知發(fā)布后，政府將大力推行今年1月在江西試點“基準電價+浮動機制”。電力市場化的主要目的是還原電力的商品屬性，由電力供需平衡發(fā)現(xiàn)價格。我們預計浮動價格或將使得電價呈現(xiàn)淡季低價旺季高價的格局，更好地反映電力供需及發(fā)電成本。

保障清潔能源消納，降低棄水、棄風、棄光。通知鼓勵經(jīng)營性電力用戶與核電、水電、風電、太陽能發(fā)電等清潔能源開展市場化交易，這一措施利好具備外送條件的清潔能源消納，我們推薦華能水電，國投電力。

放開經(jīng)營性行業(yè)發(fā)用電將導致電網(wǎng)利潤下降。本通知涉及的放開的電力用戶主要為電價較高的一般工商業(yè)用戶，放開后電網(wǎng)不再享受這部分用戶的購銷差價，在電網(wǎng)依然需要保障居民與公益性用電供應及規(guī)劃內清潔電源消納情況下，電網(wǎng)利潤將進一步被削弱。