事件

7 月23 日，國家能源局公布了2018 年1-6 月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。1-6月份，全社會(huì)用電量累計(jì)32,291 億千瓦時(shí)，同比增長9.4%;6,000 千瓦以上電廠發(fā)電設(shè)備容量為173,058 萬千瓦，同比增長6.2%;全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為1,858 小時(shí)，同比增加68 小時(shí)。

點(diǎn)評(píng)

6 月份用電量增速環(huán)比回落，上半年用電量增速加快趨勢(shì)不變。6 月份，全社會(huì)用電量同比增長8.0%，增速同比提高1.5 百分點(diǎn)，環(huán)比下降3.4 個(gè)百分點(diǎn);其中第二產(chǎn)業(yè)用電量在全社會(huì)用電量中占比為71.29%，同比增長6.6%，增速同比提高1.1 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降4.3 個(gè)百分點(diǎn)。受第二產(chǎn)業(yè)用電量增速放緩影響，6 月份單月增速有所回落，但仍然維持在較高的水平。整體來看，上半年全社會(huì)用電量同比增長9.4%，增速同比提高了3.1 個(gè)百分點(diǎn)，用電量增速加快的趨勢(shì)不變，預(yù)計(jì)全年用電量增速將有望超預(yù)期。

行業(yè)景氣度持續(xù)向好，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)回升。今年以來，隨著全社會(huì)用電量增速加快以及電力裝機(jī)增速放緩，電力行業(yè)景氣度持續(xù)向好。上半年，6,000千瓦以上電廠發(fā)電設(shè)備容量同比增長6.2%，增速較上年同期下降0.7 個(gè)百分點(diǎn);其中火電裝機(jī)容量同比增長4.1%，增速較上年同期下降0.5 個(gè)百分點(diǎn)，今年多個(gè)省份出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張，火電裝機(jī)限制有所放松，裝機(jī)增速環(huán)比有所提高，但總體仍保持放緩的趨勢(shì)。受益于行業(yè)景氣度持續(xù)向好，上半年發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)同比增加69 小時(shí)，其中，水電、火電、核電、風(fēng)電分別同比增加-9、116、141、159 小時(shí)。

電力市場(chǎng)化交易加速，關(guān)注優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)。近日國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)文，要求加快推進(jìn)電力市場(chǎng)化交易，加快放開發(fā)用電計(jì)劃，擴(kuò)大市場(chǎng)主體范圍，2018 年通過放開煤炭、鋼鐵、有色、建材等4 個(gè)行業(yè)電力用戶發(fā)用電計(jì)劃，建立市場(chǎng)化價(jià)格形成機(jī)制。電力行業(yè)景氣度持續(xù)提升有望推動(dòng)電力企業(yè)發(fā)電量保持穩(wěn)定增長，但電力市場(chǎng)化規(guī)模擴(kuò)大預(yù)計(jì)短期將導(dǎo)致平均銷售電價(jià)有所下調(diào)。長期來看，通過“基準(zhǔn)電價(jià)+浮動(dòng)機(jī)制”的市場(chǎng)化定價(jià)模式，電價(jià)將在上下游進(jìn)行有效傳導(dǎo)，銷售電價(jià)有望回升。此外電力企業(yè)還將面臨用戶的競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)優(yōu)勝劣汰或?qū)⒓涌欤袠I(yè)集中度有望提升。龍頭企業(yè)憑借其較強(qiáng)的議價(jià)能力，有望在未來的競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)受益，可關(guān)注優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)，火電相關(guān)標(biāo)的有華能國際、華電國際、皖能電力、粵電力A;水電相關(guān)標(biāo)的有長江電力、桂冠電力、國投電力;核電相關(guān)標(biāo)的有中國核電、中廣核電力等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期;用電需求低于預(yù)期。