內(nèi)容提要:近10年來(lái)，全球碳金融市場(chǎng)出現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)趨勢(shì);但是2008年全球金融危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退，碳排放量下降，對(duì)碳信用的需求銳減。2012年之后碳金融市場(chǎng)的供需和發(fā)展規(guī)模，不僅取決于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐，更取決于各國(guó)的氣候政策和國(guó)際談判的結(jié)果，尤其是美國(guó)的氣候變化立法。中國(guó)是全球最主要的碳信用供給國(guó)，而對(duì)氣候變化框架下全球碳金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和中國(guó)現(xiàn)實(shí)，一方而要在國(guó)際談判中推動(dòng)資金技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制，另一方而要布局國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展，力爭(zhēng)從碳信用供給國(guó)發(fā)展成為全球碳金融中心。

　　關(guān)鍵詞:全球碳金融市場(chǎng)中國(guó)戰(zhàn)略

　　碳金融是應(yīng)對(duì)氣候變化的金融解決方案，包含了市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和服務(wù)等要素，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、減緩和適應(yīng)氣候變化的低成本途徑，是低碳發(fā)展的核心經(jīng)濟(jì)手段。從全球范圍的實(shí)踐來(lái)看，碳金融體系有三個(gè)有機(jī)組成部分，即碳金融市場(chǎng)體系、碳金融組織服務(wù)體系和碳金融政策支持體系。“碳金融”的興起源于國(guó)際氣候政策的變化，準(zhǔn)確地說(shuō)是兩個(gè)具有重大意義的國(guó)際公約—《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》。①公約約定了締約國(guó)的減排責(zé)任，并制定了國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制ET)、聯(lián)合履行機(jī)制(川和清潔發(fā)展機(jī)制三個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)制，幫助各個(gè)締約國(guó)以靈活的方式完成減排目標(biāo)，由此催生了如火如茶的排放權(quán)交易市場(chǎng)。由于COZ是最普遍的溫室氣體，國(guó)際慣例是將其他溫室氣體折算成COZ當(dāng)量來(lái)計(jì)算最終的減排量，因此國(guó)際上把排放權(quán)交易市場(chǎng)簡(jiǎn)稱為“碳市場(chǎng)”或“碳金融市場(chǎng)”。市場(chǎng)所交易的各類排放權(quán)交易產(chǎn)品，我們將之統(tǒng)稱為“碳信用”交易。

　　一、全球碳金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r

　　2005-2008年，全球碳金融市場(chǎng)的交易出現(xiàn)爆炸式高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)(見(jiàn)圖1、表1)0 2005年全球交易的碳信用為8億噸COZ當(dāng)量，交易額為9.40億歐元;2006年即以超過(guò)100%的增速達(dá)到了16億噸COZ當(dāng)量，由于價(jià)格上漲，交易額更是猛增到22.46億歐元;之后這種高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)一直持續(xù)到2008年，當(dāng)年全球共有近50億噸COZ當(dāng)量的碳信用交易達(dá)成，以平均, 19/噸C0;的價(jià)格，達(dá)到了62.58億歐元的國(guó)際碳交易市場(chǎng)規(guī)模。從2006年到2008年，每年碳信用交易額增長(zhǎng)近100%。歐洲碳排放交易體系EU ETS是全球碳金融市場(chǎng)的引領(lǐng)者，占全球碳信用交易的65%;其次是清潔發(fā)展機(jī)制CDM，約占33%}了32%，為62.58億歐元，其原因在于供需關(guān)系的改變，平均價(jià)格從19歐元下降到11歐元。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)CDM的需求出現(xiàn)了大幅下跌的趨勢(shì)，交易的碳信用比2008年減少1億噸COZ當(dāng)量，交易額減少了9.47億歐元。

　　除了經(jīng)濟(jì)危機(jī)因素之外，CDM交易的下降也緣于國(guó)際談判的不確定性。由于哥本哈根會(huì)談并未就2012年以后的減排目標(biāo)和國(guó)際減排合作達(dá)成一致，CDM機(jī)制會(huì)否持續(xù)存在，或者以什么樣的形式存在具有很大的不確定性，例如歐盟可能限制用于其排放交易體系(EU ETS)的CER類型。顯然，碳市場(chǎng)的交易規(guī)則可能會(huì)在2012年之前出現(xiàn)全而改變，CDM未來(lái)地位的不確定性增加，也導(dǎo)致CER需求量預(yù)期更低。

　　此外，由于聯(lián)合國(guó)清潔發(fā)展機(jī)制執(zhí)行理事會(huì)(EB)的簽發(fā)速度慢以及對(duì)發(fā)展中大國(guó)風(fēng)、水電項(xiàng)目的重審和拒簽，也影響到整個(gè)CDM及國(guó)際碳市場(chǎng)的可信性和穩(wěn)定性。再者，由于金融危機(jī)后CER的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格一直在7一12歐元之間，而中國(guó)政府對(duì)CDM一般項(xiàng)目產(chǎn)生的CER規(guī)定了8歐元的最低限價(jià)(風(fēng)電項(xiàng)目10.5歐元的最低限價(jià))，買家成本過(guò)高，對(duì)CER的需求也大幅下降。

　　二、全球碳金融市場(chǎng)發(fā)展前景分析

　　兩個(gè)階段:一是2012年京都議定書(shū)履約到期之前，二是2012年以后。由于哥本哈根會(huì)議沒(méi)有就2012年之后如何進(jìn)一步降低溫室氣體的排放，即所謂“后京都”問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，未來(lái)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展就存在了較大的不確定性。

　　(一)情景假設(shè)

　　2012年之后碳金融市場(chǎng)的供需和發(fā)展規(guī)模，不僅取決于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐，更取決于各國(guó)的氣候政策和國(guó)際談判的結(jié)果，尤其是美國(guó)的氣候變化立法。根據(jù)美國(guó)氣候變化立法可能出現(xiàn)的結(jié)果，我們?cè)O(shè)置了三種情景。

　　第一，積極情景。假設(shè)美國(guó)能夠通過(guò)一個(gè)針對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的總量限制交易法案，則歐洲相應(yīng)將2020年減排計(jì)劃提高到30%，日本達(dá)到25%，澳大利亞達(dá)到25%，這將帶來(lái)巨額需求，從而帶動(dòng)項(xiàng)目的供給量猛增;同時(shí)，在新市場(chǎng)參與者的壓力下，繁雜的項(xiàng)目審批程序?qū)⑦M(jìn)行改革，碳排放權(quán)注冊(cè)和簽發(fā)的速度將加快;與此同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家積極減排行為將對(duì)發(fā)展中大國(guó)產(chǎn)生壓力，有可能促使發(fā)展中大國(guó)實(shí)行部門的強(qiáng)制減排計(jì)劃。

　　第二，基礎(chǔ)情景。假設(shè)美國(guó)通過(guò)了一個(gè)僅僅覆蓋電力部門的總量限制交易法案，則歐洲將按照原計(jì)劃，到2020年在1999年基礎(chǔ)上減排20%，日本則為10%，澳大利亞為5%。在這一情景下，項(xiàng)目供給的積極性將大大受到影響，且項(xiàng)目審批的時(shí)滯現(xiàn)象得不到改善。若發(fā)展中大國(guó)試圖向美國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)碳信用，則要接受美國(guó)“行業(yè)減排”的要求，實(shí)施部門減排目標(biāo)。

　　第三，悲觀情景。如果美國(guó)不出臺(tái)任何總量限制交易的法案，則美國(guó)市場(chǎng)的需求為零。而減排目標(biāo)為20%的歐盟將不可能進(jìn)一步收緊計(jì)劃，但其強(qiáng)制減排的需求最為明確;日本將設(shè)定減排目標(biāo)為8%;而澳大利亞將與美國(guó)相適應(yīng)，不出臺(tái)任何總量限制交易法案。這一情景下，發(fā)展中大國(guó)只可能是碳信用的提供者，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)積極性將更加顯著降低。

　　從美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，積極情景實(shí)現(xiàn)的可能性不大。從全球應(yīng)對(duì)氣候變化的緊迫性來(lái)看，悲觀情景發(fā)生的可能性也不大。最有可能發(fā)生的是基礎(chǔ)情景，我們將重點(diǎn)分析基礎(chǔ)情景下.全球碳金融市場(chǎng)的供需狀況。

　　(二)京都議定書(shū)履約期內(nèi)的供需分析及預(yù)測(cè)

　　從需求來(lái)看，根據(jù)彭博新能源金融估計(jì)，在京都議定書(shū)履約期內(nèi)的CER, ERU需求將保持在15.39億噸，這主要取決于EU ETS對(duì)CER的需求。由于受2009年第四季度的工業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期以及石油價(jià)格疲軟的影響，EU ETS參與方對(duì)2013年以前的需求有所下降。

　　另外，根據(jù)2010年1月26日IMF公布的世界經(jīng)濟(jì)展望(World Economic Outlook)數(shù)據(jù)，在前所未有的政策干預(yù)和政府主導(dǎo)的巨額經(jīng)濟(jì)刺激作用下，IMF對(duì)2010年下半年的復(fù)蘇情況較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)2010年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4% ,預(yù)期排放量將有所上升。我們認(rèn)為，上述預(yù)期帶來(lái)的影響比較溫和，因?yàn)榇蟛糠纸?jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)生在新興發(fā)展中國(guó)家，這些國(guó)家都是京都議定書(shū)期間的排放權(quán)額度的凈供給方ers。而且，IMF的報(bào)告沒(méi)有包括對(duì)更長(zhǎng)時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利因素，如高失業(yè)率、赤字以及對(duì)經(jīng)濟(jì)支持政策效果的不利因素都會(huì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生抑制。事實(shí)上，發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)居高不下的失業(yè)率將在未來(lái)會(huì)限制家庭消費(fèi)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生抑制。

　　從供給來(lái)看.多方而因素導(dǎo)致了供給預(yù)期下降，包括CDM , JI項(xiàng)目的周期變長(zhǎng)，CDM執(zhí)行委員會(huì)和DOE審查造成的批準(zhǔn)和注冊(cè)風(fēng)險(xiǎn)，CER和ERU糟糕的貿(mào)易前景，經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)新項(xiàng)目的影響，以及哥本哈根會(huì)議沒(méi)有對(duì)CDM改革給出明確的方向，這些因素降低了對(duì)現(xiàn)有項(xiàng)目簽發(fā)量的預(yù)期，影響了排放權(quán)市場(chǎng)交易，進(jìn)而阻礙了開(kāi)發(fā)新項(xiàng)目的積極性，到2010年1月只有0.1億噸CER進(jìn)入市場(chǎng)。

　　考慮到項(xiàng)目成功注冊(cè)的高不確定性，以及簽發(fā)率的復(fù)雜性，加上現(xiàn)行的時(shí)間遲滯程度，現(xiàn)在不可能有任何一個(gè)提交審批的項(xiàng)目在2012年前可以簽發(fā)碳排放額，所以我們?cè)诜治鰰r(shí)排除了新項(xiàng)目的潛在供給量。根據(jù)彭博新能源金融的預(yù)測(cè)，在京都議定書(shū)有效期內(nèi)，CER的預(yù)測(cè)供應(yīng)量是12.95億噸;另外1.65億噸的ERU能夠保證到2012年的充足供應(yīng)，因此到2013年第一季度碳信用供應(yīng)總共為13.71億噸。

　　從表3中可以看出，根據(jù)京都議定書(shū)要求，年，要達(dá)到減排目標(biāo)，所有附件一國(guó)家的碳信用需求為26.06億噸，由于加拿大表示與美國(guó)的立法一致，剔除加拿大后的碳信用需求為16.08億噸，再加上歐盟排放權(quán)交易體系額外產(chǎn)生需求3.04億噸，并減去預(yù)期留存的3.73億噸，全球碳信用需求為15.39億噸。

　　這期間，CDM和JI項(xiàng)目將分別產(chǎn)生12.05億噸和1.65億噸碳信用供給，總計(jì)13.70億噸COZ當(dāng)量的供給，供需缺口為1.69億噸COz當(dāng)量。

　　(三)后京都議定時(shí)期的供需分析及預(yù)測(cè)

　　2012年以后，全球碳金融市場(chǎng)的碳信用供給和需求，將很大程度上取決于美國(guó)的總量限制交易法案能否獲得國(guó)會(huì)通過(guò)。如果該法案能夠獲得國(guó)會(huì)通過(guò)，將產(chǎn)生28.5億噸的碳信用需求。不過(guò)，從現(xiàn)在的政治環(huán)境來(lái)看，奧巴馬政府不太可能推動(dòng)通過(guò)覆蓋整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的總量限制交易法案，最可能的結(jié)果是美國(guó)出臺(tái)一個(gè)只涵蓋電力行業(yè)的交易體系。

　　如果結(jié)果如此，美國(guó)對(duì)國(guó)際碳信用的需求將減少一大半，達(dá)到11.09億噸，也就是比涵蓋經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的交易體系減少17.41億噸。這意味著CER市場(chǎng)只能依靠歐洲的需求，以及日本、韓國(guó)和澳大利亞的潛在需求。因此，2012年后的碳交易市場(chǎng)對(duì)CER的需求很有可能將有所降低。根據(jù)彭博新能源金融的預(yù)測(cè)，履約期臨近的需求變化會(huì)使2012年后的市場(chǎng)需求增加0.61億噸。在美國(guó)僅涵蓋電力行業(yè)的排放權(quán)交易體系等因素的共同作用下，我們預(yù)計(jì)2012年以后的需求量會(huì)保持在42.6億噸，其中最主要的需求者來(lái)自歐盟和美國(guó)(見(jiàn)表4)0從供給來(lái)看，根據(jù)彭博新能源金融的預(yù)測(cè)，年，全球碳信用供給將達(dá)到31.30億噸，其中發(fā)展中大國(guó)仍然是最主要的碳信用供給國(guó)，中國(guó)將提供14.13億噸碳信用，占總供給量的45%

　　三、中國(guó)發(fā)展碳金融市場(chǎng)的全球視野與國(guó)內(nèi)布局

　　中國(guó)是全球最大的碳信用供應(yīng)國(guó)，卻處在碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，這或許是一個(gè)初級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的必經(jīng)階段。然而我們認(rèn)為，盡管我國(guó)的金融體系發(fā)達(dá)程度和金融產(chǎn)業(yè)成熟程度與美國(guó)、歐盟相去甚遠(yuǎn)，但碳金融市場(chǎng)在全球都是一個(gè)新興市場(chǎng)，中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距最多不超過(guò)10年。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、金融體系不斷完善的背景下，重視碳金融市場(chǎng)的培育和發(fā)展，是我國(guó)在這一新興領(lǐng)域有可能趕超美國(guó)、歐盟的契機(jī)，并可以在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融體系重構(gòu)過(guò)程中掌握更多的主動(dòng)權(quán)。

　　(一)中國(guó)在全球碳金融市場(chǎng)的角色定位

　　在《京都議定書(shū)》的國(guó)際框架下，中國(guó)一直是最主要的碳信用供給者，主要通過(guò)CDM機(jī)制向發(fā)達(dá)國(guó)家提供經(jīng)核證的碳信用額CERS。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的數(shù)據(jù).截至2010年3月31日.已有2121個(gè)CDM項(xiàng)目獲準(zhǔn)登記，已簽發(fā)CERS總量3.97億噸，中國(guó)的項(xiàng)目獲準(zhǔn)簽發(fā)的CERS占了整個(gè)CDM市場(chǎng)的近50% } 2012年以后，如果全球能夠有一個(gè)后京都協(xié)議，那么全球的碳金融市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)大大擴(kuò)張，包括美國(guó)、澳大利亞、日本等國(guó)屆時(shí)都將會(huì)成為碳市場(chǎng)的重要買方;但如果在2010年或2011年的談判中仍無(wú)法達(dá)成協(xié)議，在目前的碳市場(chǎng)買方中，未來(lái)還會(huì)明確存在的只有歐盟。即使歐盟可能限制用于其排放交易體系(EU ETS)的CER類型，但由于中國(guó)廣闊的項(xiàng)目空間為其他國(guó)家所無(wú)法超越的，如果CDM機(jī)制發(fā)生改變，中國(guó)碳信用供給大國(guó)的身份不會(huì)改變。

　　然而，中國(guó)雖然是世界上最大的碳信用供應(yīng)國(guó)，但處于整個(gè)碳信用交易產(chǎn)業(yè)鏈的最低端，中國(guó)賣家在CDM項(xiàng)目的交易中議價(jià)能力十分薄弱，其原因在于:

　　第一，客觀來(lái)看，碳交易的市場(chǎng)和標(biāo)準(zhǔn)都在國(guó)外，中國(guó)為全球碳金融市場(chǎng)創(chuàng)造的巨大減排量，好比“來(lái)料加工”，被發(fā)達(dá)國(guó)家買家用遠(yuǎn)期合約的方式以低價(jià)購(gòu)買后，經(jīng)過(guò)審批、注冊(cè)、簽發(fā)，貼上‘`CER'’標(biāo)簽，就包裝、開(kāi)發(fā)成為價(jià)格更高的金融產(chǎn)品在國(guó)外進(jìn)行交易，這是一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)存在的客觀差價(jià)。

　　第二，主觀來(lái)看，一方而，國(guó)內(nèi)企業(yè)缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。碳信用協(xié)議及其談判的過(guò)程十分復(fù)雜、漫長(zhǎng)，涉及到減排量?jī)r(jià)格、付款范圍和條件、核實(shí)成本和收益成本、適用的法律等條款，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多不十分了解。由于我國(guó)CDM項(xiàng)目大都是“雙邊項(xiàng)目”，在運(yùn)作之初，買方和賣方都必須是確定的，絕大多數(shù)交易是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)磋商談判，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的一方喪失討價(jià)還價(jià)能力.在談判中處于十分被動(dòng)的地位。另一方而，CDM項(xiàng)目的審批簽發(fā)過(guò)程需要專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的協(xié)助，但目前國(guó)內(nèi)這方而的服務(wù)十分欠缺。而相關(guān)的政策對(duì)項(xiàng)目參與方，特別是咨詢公司和中介公司的資質(zhì)和行為規(guī)范也無(wú)明文要求。

　　(二)中國(guó)發(fā)展碳金融市場(chǎng)的全球視野

　　首先，發(fā)揮碳信用供給大國(guó)的功能和作用。在后京都的國(guó)際氣候談判中，中國(guó)應(yīng)始終堅(jiān)持巴厘路線圖確定的“雙軌制”談判模式，即在《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書(shū)》兩個(gè)文件指導(dǎo)下，堅(jiān)持“共同而有區(qū)別的責(zé)任”的原則，要求發(fā)達(dá)國(guó)家承擔(dān)主要減排責(zé)任，在聯(lián)合國(guó)氣候協(xié)議框架下解決氣候適應(yīng)基金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的氣候資金和技術(shù)的轉(zhuǎn)讓。即使CDM機(jī)制將發(fā)生變化，也應(yīng)推動(dòng)新的發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的碳交易機(jī)制，一方而提高發(fā)展中國(guó)家的低碳發(fā)展能力，另一方而也為發(fā)達(dá)國(guó)家減排提供低成本途徑。

　　其次，激發(fā)國(guó)內(nèi)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?。中?guó)必須清醒地認(rèn)識(shí)到，國(guó)際氣候談判的重點(diǎn)將會(huì)放在幫助窮國(guó)適應(yīng)氣候變化和保護(hù)森林等切實(shí)的行動(dòng)上，包括啟動(dòng)《哥本哈根協(xié)議》中提出的氣候適應(yīng)基金，推進(jìn)森林碳匯REDD項(xiàng)目，為小島國(guó)和最不發(fā)達(dá)國(guó)家提供適應(yīng)氣候變化的能力建議和技術(shù)援助等。中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度最快的發(fā)展中大國(guó)，從發(fā)達(dá)國(guó)家獲得資金和技術(shù)援助的難度將會(huì)很大。不僅如此，中國(guó)還將而臨越來(lái)越大的減排壓力，如歐盟在2012年開(kāi)始將全球航空業(yè)納入歐盟排放權(quán)交易體系、美國(guó)未來(lái)將實(shí)施的碳關(guān)稅政策等問(wèn)題。因此，中國(guó)一方而應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際溝通談判能力，減少中國(guó)企業(yè)所而臨的巨大減排成本，并與美國(guó)和歐盟展開(kāi)雙邊的減排合作行動(dòng);另一方而，應(yīng)憑借中國(guó)廣闊的項(xiàng)目空間和減排潛力，大力發(fā)展自己的碳金融市場(chǎng)，并逐漸發(fā)展成為全球碳金融中心，為中國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和企業(yè)應(yīng)對(duì)氣候變化下的碳風(fēng)險(xiǎn)而服務(wù)。

　　(三)中國(guó)發(fā)展碳金融市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)布局

　　1.確定中國(guó)發(fā)展碳金融市場(chǎng)的階段目標(biāo)基于國(guó)際碳金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和中國(guó)實(shí)際，我們認(rèn)為，中國(guó)的碳金融將是一個(gè)循序漸進(jìn)的“四階段”發(fā)展過(guò)程。

　　第一階段:過(guò)渡期(20102012年)?；贑DM機(jī)制依賴于國(guó)際談判，而國(guó)內(nèi)自愿減排市場(chǎng)的建設(shè)也不是一喊而就，20102012年是我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)渡期。在這一期間，一方而要保障CDM的平穩(wěn)過(guò)渡，另一方而，要探索國(guó)內(nèi)自愿減排市場(chǎng)發(fā)展模式。出臺(tái)規(guī)則為我國(guó)今后開(kāi)展自愿減排交易提供行為準(zhǔn)則和標(biāo)準(zhǔn)，并圍繞基于項(xiàng)目的CDM和自愿減排VER展開(kāi)市場(chǎng)建設(shè)，同時(shí)出臺(tái)政策吸引國(guó)際化的碳金融機(jī)構(gòu)。

　　第二階段:示范期((20132015年)。這一期間，一方而要積極適應(yīng)國(guó)際框架下的減排機(jī)制，保持我國(guó)在國(guó)際強(qiáng)制減排市場(chǎng)的賣方地位，另一方而則在過(guò)渡期基礎(chǔ)上，進(jìn)行區(qū)域示范、行業(yè)試點(diǎn)，推進(jìn)國(guó)內(nèi)自愿減排市場(chǎng)由“自愿加入，自愿減排”向“自愿加入，強(qiáng)制減排”階段邁進(jìn)。應(yīng)促使《碳排放交易法》出臺(tái)，明確包括交易主體、交易標(biāo)的物、碳排放權(quán)的初始分配、碳排放權(quán)的權(quán)利移轉(zhuǎn)、碳排放權(quán)交易監(jiān)管機(jī)制、法律責(zé)任等法律要件和運(yùn)行規(guī)則;并以北京、上海、天津三大環(huán)境交易所為交易平臺(tái)，輻射周邊區(qū)域，示范“自愿加入，強(qiáng)制減排”機(jī)制。

　　第三階段:成熟期((20162020年)。應(yīng)出臺(tái)更長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)氣候變化的國(guó)家方案，即《氣候變化法》，為我國(guó)制定一個(gè)適應(yīng)國(guó)情、并統(tǒng)籌社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和應(yīng)對(duì)氣候變化的戰(zhàn)略方案，明確一個(gè)清晰而連貫的的中長(zhǎng)期減排目標(biāo)。選擇我國(guó)高能耗、高排放的行業(yè)部門以及碳強(qiáng)度較高區(qū)域試行“部分強(qiáng)制加入，強(qiáng)制減排”，通過(guò)減稅、貼息、獎(jiǎng)勵(lì)的方式鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)節(jié)能減碳措施投資。同時(shí)，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)碳交易平臺(tái)一體化過(guò)程，依托北京、上海金融中心的優(yōu)勢(shì)打造國(guó)際化的全國(guó)性交易所，并發(fā)展碳信用期貨、期權(quán)、互換等產(chǎn)品，增加市場(chǎng)對(duì)碳信用價(jià)格的發(fā)現(xiàn)功能。

　　第四階段:整體推進(jìn)期(20212030年)這一階段，中國(guó)將可能承擔(dān)強(qiáng)制減排義務(wù)。應(yīng)著重完善與各個(gè)層次國(guó)際碳金融交易體系的銜接，明確碳信用交換的具體規(guī)則，同時(shí)不斷完善碳金融相關(guān)的規(guī)范和細(xì)則。同時(shí)，將北京或上海打造成為國(guó)際碳金融中心，發(fā)展國(guó)際性的中國(guó)氣候交易所，并通過(guò)充分與國(guó)際市場(chǎng)交流合作，從整體上推進(jìn)碳金融國(guó)內(nèi)、國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)，項(xiàng)目、配額兩種機(jī)制。此外，推出期貨、期權(quán)、互換等產(chǎn)品.基礎(chǔ)產(chǎn)品和金融衍生品多層次發(fā)展.形成全方位的碳金融政策支持體系、多層次的碳金融市場(chǎng)體系和立體化的碳金融服務(wù)體系。

　　2.打造國(guó)際碳金融中心首先，發(fā)展區(qū)域碳金融中心。在國(guó)內(nèi)自愿減排市場(chǎng)的探索階段，各地環(huán)境交易所將發(fā)揮為地方項(xiàng)目服務(wù)的作用，各城市還不足以具備形成碳金融中心的規(guī)模和條件。20132015年的示范期，我國(guó)將進(jìn)行區(qū)域示范、行業(yè)試點(diǎn)，而場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展需要形成一定規(guī)模才能降低成本，刺激交易，并帶動(dòng)起買家、賣家及中介機(jī)構(gòu)等參與主體的積極性。通過(guò)優(yōu)勝劣汰，優(yōu)勢(shì)資源必將向具備相當(dāng)實(shí)力的北京、上海、天津等城市聚集，逐漸形成區(qū)域碳金融中心。

　　其次，培育全國(guó)碳金融中心。進(jìn)入“十三五”期間，隨著我國(guó)碳金融市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟與活躍，應(yīng)在北京、上海、天津等區(qū)域碳金融中心基礎(chǔ)上，出臺(tái)支持政策，培育全國(guó)碳金融中心。

　　在未來(lái)的全國(guó)碳金融中心地位的競(jìng)爭(zhēng)中，北京的優(yōu)勢(shì)不僅在于其強(qiáng)大的金融產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和金融資源集聚能力，由于應(yīng)對(duì)氣候變化和減排問(wèn)題具有高度的政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略意義，需要政府力量的干預(yù)和主導(dǎo)，北京獨(dú)一無(wú)二的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)環(huán)境，集合了政治中心、總部基地和金融機(jī)構(gòu)匯集地的多重特點(diǎn)，是促使低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)力的行政力量和市場(chǎng)力量的最佳結(jié)合點(diǎn)。天津則具有“先行先試”的國(guó)家政策支持。上海的金融實(shí)力突出，其已有的期貨交易所以及環(huán)境能源交易所的“南南技術(shù)交易平臺(tái)”將很有可能成為其發(fā)展為全國(guó)碳金融中心的重要優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，不管是哪個(gè)城市將發(fā)展成為全國(guó)碳金融中心，都應(yīng)具備“金融體系服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、服務(wù)國(guó)家大局”的意識(shí)，通過(guò)建立全方位的政策支持體系、多層次的金融市場(chǎng)體系、多樣化的金融組織服務(wù)體系，不斷提升碳金融中心的創(chuàng)新力、集聚力、貢獻(xiàn)力和輻射力。

　　最后，打造國(guó)際碳金融中心。2020年之后，全球碳金融市場(chǎng)將步入一個(gè)全而推動(dòng)時(shí)期。這一時(shí)期，中國(guó)純粹的“碳信用供應(yīng)國(guó)”的地位將發(fā)生改變，在國(guó)際框架下，也將承擔(dān)強(qiáng)制減排的義務(wù)，實(shí)行“強(qiáng)制加入，強(qiáng)制減排”的總量限制交易機(jī)制。而全球碳金融市場(chǎng)在這一時(shí)期將可能改變高度分割的局而，形成聯(lián)動(dòng)的市場(chǎng)，各市場(chǎng)之間可以進(jìn)行直接的跨市場(chǎng)交易。此時(shí)，北京或上海經(jīng)過(guò)區(qū)域碳金融中心和全國(guó)碳金融中心的發(fā)展，在2020年后應(yīng)具備成為國(guó)際碳金融中心的實(shí)力。具體體現(xiàn)在:第一，具備服務(wù)于國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的能力;第二，具備高水平的碳金融工具開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力;第三，具備超前的碳金融市場(chǎng)開(kāi)放性思維與強(qiáng)大的國(guó)際互動(dòng)能力。

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