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在后布雷頓森林體系時(shí)代,亞洲國(guó)家普遍確立“出口導(dǎo)向”發(fā)展戰(zhàn)略,把出口視為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量,而美國(guó)國(guó)內(nèi)旺盛需求和低儲(chǔ)蓄率需要外部融資,因此,亞洲國(guó)家用貿(mào)易盈余購買美元資產(chǎn)以保證美國(guó)國(guó)際收支平衡，有利于保持美國(guó)旺盛需求,這種需求又促進(jìn)了亞洲國(guó)家的出口,這一循環(huán)被稱為布雷頓森林Ⅱ體系。

這一模式是新興市場(chǎng)的孵化器,上世紀(jì)70年代日本騰飛,80年代東(南)亞國(guó)家崛起,90年代后,中國(guó)兩位數(shù)增長(zhǎng)就是基于這一制度安排?，F(xiàn)在,中國(guó)擁有世界上最多的外匯儲(chǔ)備并且是美國(guó)第一大債權(quán)國(guó)。

但是,美國(guó)長(zhǎng)期通過經(jīng)常項(xiàng)目逆差輸出美元,然后通過輸出金融資產(chǎn)收回美元,導(dǎo)致了美國(guó)制造業(yè)外移(去工業(yè)化)和經(jīng)濟(jì)的虛擬化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的虛擬化與美元支柱的虛擬化,導(dǎo)致美元流往境外的速度加快,規(guī)模也越來越大,這些資金要在全球?qū)ふ彝稒C(jī)或投資機(jī)會(huì),在各國(guó)間大規(guī)模流動(dòng),從而造成了全球金融體系的動(dòng)蕩。

現(xiàn)在,美國(guó)經(jīng)濟(jì)虛擬化終于讓美國(guó)也遭受打擊,次貨危機(jī)就是因?yàn)椴祭最D森林Ⅱ體系的存在,讓美聯(lián)儲(chǔ)即使提高基準(zhǔn)利率,但大規(guī)模的廉價(jià)亞洲美元購買債券,使得長(zhǎng)期利率不受影響而偏低,促使金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,降低抵押貸款的門檻,發(fā)行更多生品,制造了危機(jī)。

與此同時(shí),美國(guó)還面臨中國(guó)的挑戰(zhàn)。二戰(zhàn)以后,美國(guó)曾有蘇聯(lián)這樣軍事技術(shù)和力量強(qiáng)大但經(jīng)濟(jì)脆弱的對(duì)手,也曾面對(duì)經(jīng)濟(jì)和制造技術(shù)強(qiáng)大但軍事力量弱的日本。目前的中國(guó)既具有蘇聯(lián)的軍事潛力,很快也會(huì)超越美國(guó)成為全球第一經(jīng)濟(jì)大國(guó),這讓處于危機(jī)中的美國(guó)更加焦慮不安。

因此,中美經(jīng)濟(jì)再平衡對(duì)美國(guó)而言至關(guān)重要且迫切,比如改變過度依賴外部融資的雙赤字,提高儲(chǔ)蓄,增加制造業(yè)比重,引領(lǐng)技術(shù)革命。這意味著布雷頓森林Ⅱ體系可能會(huì)發(fā)生變化。美國(guó)制造業(yè)的“進(jìn)口替代”可能會(huì)讓中美脫鉤,如果中國(guó)不能及時(shí)啟動(dòng)內(nèi)需,那么,這種調(diào)整不但會(huì)讓產(chǎn)能過剩更加惡化,還意味著中國(guó)依靠出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的空間減弱,會(huì)為中國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來額外的巨大壓力。

就像布雷頓森林體系崩潰給日本帶來經(jīng)濟(jì)體制的逆轉(zhuǎn)樣,布雷頓森林Ⅱ體系的消失,將讓中國(guó)面臨更多挑戰(zhàn),而不是像以前那樣在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的資本環(huán)境中埋頭苦干。旦中國(guó)開始實(shí)行浮動(dòng)匯率與資本開放(也必須這樣做),中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的弱點(diǎn)就會(huì)暴露出來。當(dāng)匯率的風(fēng)險(xiǎn)私有化后,金融部門和企業(yè)可能無法適應(yīng);當(dāng)利率市場(chǎng)化后,國(guó)有企業(yè)的真實(shí)效率就會(huì)顯現(xiàn),對(duì)于一個(gè)沒有經(jīng)歷真正資本市場(chǎng)考驗(yàn)的“溫室經(jīng)済體”,同時(shí)又缺乏監(jiān)管文化的國(guó)家,金融改革幾乎是難以逾越的陷阱。

中國(guó)專家鼓吹的“中國(guó)模式”,實(shí)際上是模仿美國(guó)戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,即規(guī)模經(jīng)濟(jì),重視以大批量生產(chǎn)為基礎(chǔ)的GDP增長(zhǎng)。這種模式追求GDP的總量增長(zhǎng)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的政府干預(yù),最終確立了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)霸權(quán),具有典型的凱恩斯主義特征,但這種模式的長(zhǎng)期后果帶來“滯脹”,也就是當(dāng)前中國(guó)所處的階段。

直到里根總統(tǒng)推行改革后,美國(guó)才戰(zhàn)勝滯脹。他吸取了貨幣主義者的觀點(diǎn),控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng),減少政府開支來降低通貨膨脹率。與此同時(shí),通過減稅和加速企業(yè)折舊鼓勵(lì)企業(yè)投資,并通過取消管制、壟斷等促進(jìn)市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型并繼續(xù)追趕美國(guó),就必須繼續(xù)學(xué)習(xí)“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”。但是,利益集團(tuán)以意識(shí)形態(tài)為借口阻礙中國(guó)進(jìn)行國(guó)有企業(yè)改革,捍衛(wèi)所謂的“中國(guó)模式”，他們哪里知道這個(gè)模式本身也是從美國(guó)“進(jìn)口”的。

筆者認(rèn)為,面對(duì)美國(guó)貨幣政策與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的雙重調(diào)整風(fēng)險(xiǎn),中國(guó)短期內(nèi)應(yīng)該擠壓經(jīng)濟(jì)泡沫,整頓混亂的金融秩序,控制貨幣供應(yīng)量,推動(dòng)企業(yè)兼并重組,以應(yīng)對(duì)資本外流風(fēng)險(xiǎn);對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的壓力,中國(guó)應(yīng)該進(jìn)行偉大的變革,改革應(yīng)試教育,鼓勵(lì)科技與文化創(chuàng)新:取消大部分行政審批和管制,打破國(guó)企壟斷,打擊地方保護(hù)主義，建立全國(guó)統(tǒng)一的自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。

當(dāng)然,政府也應(yīng)該為企業(yè)和居民減稅,政府要深刻反省為什么“產(chǎn)能過剩、通貨膨脹與消費(fèi)不足”同時(shí)發(fā)生,因?yàn)檎枚愂铡⑼恋刎?cái)政和信貸不停地進(jìn)行投資,制造了過剩產(chǎn)能與通貨膨脹,在這個(gè)過程的分配,國(guó)民拿得最少，政府與壟斷企業(yè)拿走了最大的部分,形成巨大的貧富差距從而產(chǎn)生消費(fèi)不足的現(xiàn)象。中國(guó)若要建立一個(gè)依靠?jī)?nèi)需的經(jīng)濟(jì)體,政府就必須撤出市場(chǎng)讓其自由競(jìng)爭(zhēng),藏富于民，并將更多的財(cái)政資源與精力投入到國(guó)民和市場(chǎng)服務(wù)中去。

中國(guó)無疑面臨巨大的挑戰(zhàn),但主要是來自內(nèi)部而非美國(guó)。因?yàn)槲ㄒ蛔璧K中國(guó)改革的力量在體制內(nèi)而非民間,中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn),本質(zhì)上是落后的管制手段無法對(duì)轉(zhuǎn)型做出反應(yīng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)迫在眉睫,領(lǐng)導(dǎo)層必須拿出勇氣與意志承擔(dān)歷史責(zé)任,改革決不能只停留在文字和文件上面。

(本文為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表本刊立場(chǎng))