碳圈的學(xué)術(shù)圈里有個(gè)比較主流的研究方向，就是區(qū)域碳市場聯(lián)動(dòng)。比如中韓日聯(lián)動(dòng)，北美碳市場聯(lián)動(dòng)，國內(nèi)的碳市場試點(diǎn)聯(lián)動(dòng)等。當(dāng)然，碳市場的區(qū)域聯(lián)動(dòng)可以增加市場流動(dòng)性，降低減排成本，在這個(gè)方面花大力氣去研究是對(duì)的。

這個(gè)方向的研究也有很多細(xì)分方向，我最近看了一篇關(guān)于市場聯(lián)動(dòng)對(duì)減排成本的影響的文章，想到了一些想法，這里就給大家分享一下。

首先，我認(rèn)為通過當(dāng)前各市場的碳價(jià)價(jià)差去討論能夠降低多少減排成本是無意義的。比如說中國現(xiàn)在碳價(jià)2USD，韓國碳價(jià)20USD。如果中韓市場聯(lián)動(dòng)，韓國買中國的碳每噸就節(jié)約了18USD。

這樣算表面上是那么回事，但實(shí)際不然，我們搞碳市場最終目的是減排而不是玩你賺我虧的零和游戲。那么為什么不能這樣算呢?原因很簡單，我們不能跳過匯率去考慮貨幣的購買能力。

如果各位仔細(xì)想想，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，基于總量控制的碳交易體系其實(shí)就是一個(gè)貨幣發(fā)行體系。

配額發(fā)放基準(zhǔn)就相當(dāng)于是貨幣發(fā)行政策。配額發(fā)多了相當(dāng)于貨幣超發(fā)，排放權(quán)貶值，配額發(fā)少了相當(dāng)于貨幣緊缺，市場流動(dòng)性不足影響生產(chǎn)。

貨幣的發(fā)行量受很多因素的影響，主要還是看國家的運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)貨幣的需求量。配額的發(fā)行量也受很多因素影響，但最終還是會(huì)歸結(jié)到國家定的減排目標(biāo)上去。

最后，也是最重要的，就是貨幣和配額的發(fā)行都只受一個(gè)主權(quán)機(jī)構(gòu)控制，他們都只在這個(gè)主權(quán)機(jī)構(gòu)的管轄范圍下流通。而且，主權(quán)機(jī)構(gòu)可以自由調(diào)整貨幣或者配額的發(fā)放(雖然有些條條框框限制，但是，你懂的)。

好了，我們類比完成，現(xiàn)在回到碳市場。也是拿中國和韓國舉例。假如中國和韓國碳市場打通了，韓國企業(yè)一看，我擦中國的碳便宜啊，才2USD一噸，于是各種買買買，以超低成本履約，感覺撿一大便宜。

中國企業(yè)一看，本來賣不出去的碳韓國人搶著搶著買，于是自己也賺的盆滿缽滿?？雌饋斫源髿g喜。

可是結(jié)果不會(huì)陪你演戲。最終還是看減排效果的，可能一頓操作猛如虎，結(jié)果呢，就全球減排效果來看，韓國買不買這些減排量大氣中的碳含量可能一點(diǎn)變化都沒有，還不如高價(jià)錢在國內(nèi)自己搞點(diǎn)減排項(xiàng)目對(duì)全球減排貢獻(xiàn)更大。

這里問題出在哪里呢?歸根結(jié)底就是各國的減排目標(biāo)不同導(dǎo)致每一噸排放權(quán)對(duì)實(shí)際全球減排貢獻(xiàn)的不同。

舉個(gè)例子，假如某國本來今年就本來要排放100萬噸溫室氣體，他把自己的排放目標(biāo)也設(shè)置為100萬噸。那么其發(fā)放的排放權(quán)其實(shí)對(duì)全球減排的貢獻(xiàn)值為零——無論現(xiàn)實(shí)中的碳價(jià)炒多高。

而如果排放目標(biāo)設(shè)置為90萬噸，那么其排放權(quán)對(duì)全球減排的貢獻(xiàn)就有了，因?yàn)槟阗I了這個(gè)排放權(quán)就能保證無論是誰終歸加起來是要減少10萬噸排放的。

總結(jié)一下就是：因?yàn)楦鲊臏p排目標(biāo)不同導(dǎo)致每一噸排放權(quán)對(duì)實(shí)際全球減排貢獻(xiàn)的不同，碳市場聯(lián)動(dòng)得考慮這個(gè)全球減排貢獻(xiàn)。

用貨幣來類比就是匯率，我剛參加工作時(shí)，第一個(gè)月工資是220萬，只看數(shù)字的話嚇?biāo)廊?，但我告訴你是韓幣的你會(huì)給我一個(gè)鄙視，因?yàn)槟隳X子里會(huì)自動(dòng)引入人民幣對(duì)韓幣的匯率換算。

我們不能跳過排放權(quán)對(duì)全球的實(shí)際貢獻(xiàn)去討論它的價(jià)格，就像我們不能跳過匯率去考慮貨幣的購買力一樣。或許在碳市場聯(lián)動(dòng)以后，一提到一噸韓國配額的時(shí)候，你腦子里也會(huì)自動(dòng)引入韓國配額對(duì)中國配額的“匯率”。

碳市場聯(lián)動(dòng)的另一個(gè)問題是：在貨幣體系中一定不能出現(xiàn)兩個(gè)可獨(dú)立發(fā)幣的機(jī)構(gòu)。貨幣和配額一樣，都是由權(quán)利機(jī)構(gòu)憑空造出來的東西，換句話說就是有“無中生錢”的能力。

如果體系里只有一個(gè)機(jī)構(gòu)主宰還好，反正貨幣體系下所有貨幣使用者都是我的韭菜，我想啥時(shí)候割就啥時(shí)候割所以不會(huì)亂發(fā)。

如果兩個(gè)機(jī)構(gòu)都在發(fā)幣(配額)的話，一定會(huì)出現(xiàn)害怕自己的韭菜被對(duì)方割了而出現(xiàn)相互競爭多發(fā)的行為。

你想，如果中韓碳市場聯(lián)動(dòng)，中國發(fā)的配額越多賺韓國的錢也越多，韓國一看不對(duì)勁肯定也會(huì)跟著多發(fā)，市場也就崩了。

所以只能由一個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)，但是你能想象韓國的配額由中國發(fā)或者中國配額由韓國發(fā)的場面嗎?就算理論可行也會(huì)被人民群眾的口水給淹死吧。

那么有沒有一種超越國家主權(quán)的配額發(fā)放方式呢?我覺得有兩種可能。

一是把各國的配額發(fā)放規(guī)則提交聯(lián)合國，由聯(lián)合國發(fā)，這個(gè)有點(diǎn)像EUETS。

另一種就是利用區(qū)塊鏈技術(shù)，各國把配額發(fā)放規(guī)則寫成智能合約，由智能合約發(fā)，這樣就避免了區(qū)域聯(lián)動(dòng)的各市場主體為相互揩油而超發(fā)配額的行為。

綜上所述，我認(rèn)為在考慮碳市場對(duì)全球減排實(shí)際貢獻(xiàn)的前提下，首先要考慮區(qū)域聯(lián)動(dòng)市場中各類配額之間的匯率關(guān)系，以及配額發(fā)放主體的設(shè)定問題，然后去談降低減排成本才有意義。

當(dāng)然，如果不考慮實(shí)際減排貢獻(xiàn)，只算經(jīng)濟(jì)賬的話也不是不可以，大家玩得開心就好。

搞研究的朋友可以結(jié)合國家自主貢獻(xiàn)和貨幣經(jīng)濟(jì)知識(shí)研究一下“匯率”問題，或者結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)研究一下跨主權(quán)的配額發(fā)放機(jī)制。

作者：汪軍