盈利持續(xù)下滑的阿特斯宣布私有化這家光伏組件龍頭會(huì)走上回歸A股之路嗎？

2017-12-13 10:12:05 來(lái)源:界面新聞作者:曹恩惠　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

北京時(shí)間12月11日晚間，阿特斯太陽(yáng)能有限公司（下稱(chēng)阿特斯太陽(yáng)能，CSIQ O）發(fā)布公告稱(chēng)，其董事會(huì)收到初步的非約束性建議函，該公司董事長(zhǎng)兼CEO瞿曉鏵將以每股18 47美元的價(jià)格，收購(gòu)公司所有不屬于瞿曉鏵先生和及

北京時(shí)間12月11日晚間，阿特斯太陽(yáng)能有限公司（下稱(chēng)阿特斯太陽(yáng)能，CSIQ.O）發(fā)布公告稱(chēng)，其董事會(huì)收到初步的非約束性建議函，該公司董事長(zhǎng)兼CEO瞿曉鏵將以每股18.47美元的價(jià)格，收購(gòu)公司所有不屬于瞿曉鏵先生和及其夫人張含冰的在外普通股。這份公告意味著阿特斯太陽(yáng)能走上了私有化之路。

此前，光伏中概股晶澳太陽(yáng)能（JASO.O）、天合光能（TSL.N，退市）相繼公布私有化方案，昱輝陽(yáng)光（SOL.N）的光伏制造板塊業(yè)務(wù)也被其實(shí)際控制人要約收購(gòu)。截至目前，尚未宣布私有化的光伏中概股主要包括晶科能源（JKS.N）、英利綠色能源（YGE.N）、大全新能源（DQ.N）以及綠能寶（SPI.O）等。

但光伏中概股隊(duì)伍數(shù)量的增加則反映出當(dāng)下光伏中概股在美股的“生存環(huán)境”艱難。2012年以來(lái)，一些光伏中概股因“1美元退市”規(guī)則收到了退市警告，這份名單包括晶澳太陽(yáng)能、大全新能源、英利綠色能源、綠能寶以及中電光伏等。其中，綠能寶雖然躲過(guò)退市危機(jī)，但其最新股價(jià)報(bào)收0.63美元/股，再度低于1美元。而中電光伏已于2016年3月份被責(zé)令退市。

阿特斯太陽(yáng)能萌生“退意”或與其當(dāng)下處境不無(wú)關(guān)系。

阿特斯太陽(yáng)能于2006年11月登陸納斯達(dá)克，可這家出貨量名列全球前茅的光伏組件龍頭自2014年第二季度之后再?zèng)]有在納斯達(dá)克市場(chǎng)發(fā)生過(guò)再融資行為。界面新聞?dòng)浾卟樵?xún)發(fā)現(xiàn)，上市以來(lái)，阿特斯太陽(yáng)能僅在2008年、2009年以及2014年，進(jìn)行了募資金額分別為1.19億美元、1億美元以及9450萬(wàn)美元的增發(fā)配股行為，累計(jì)募得約3.14億美元。

與此同時(shí)，經(jīng)歷了2014年、2015年兩年的巔峰期后，阿特斯太陽(yáng)能股價(jià)整體走低，如今每股價(jià)格已經(jīng)跌破20美元。根據(jù)最新收盤(pán)數(shù)據(jù)，該公司股價(jià)報(bào)收17.79美元/股，不足2014年巔峰時(shí)期股價(jià)的一半。

光伏企業(yè)在中美股市市值的差異也體現(xiàn)出兩國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)光伏企業(yè)認(rèn)可度的區(qū)別。以組件企業(yè)為例，阿特斯太陽(yáng)能、晶澳太陽(yáng)能最新市值分別為10.29億美元、3.55億美元，折合人民幣分別約為68.12億元、23.51億元。在A股市場(chǎng)，單、多晶組件兩大龍頭企業(yè)隆基股份、協(xié)鑫集成12月11日盤(pán)后總市值分別為人民幣715億元、200億元，幾乎為前兩者的10倍。而事實(shí)上，在組件出貨量上，來(lái)自行業(yè)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，阿特斯太陽(yáng)能、晶澳太陽(yáng)能2016年的出貨量均排在隆基股份與協(xié)鑫集成之前。

另一項(xiàng)導(dǎo)致阿特斯太陽(yáng)能在美股市場(chǎng)吸引力降低的重要原因是，其近些年來(lái)的盈利能力不斷下滑。

阿特斯太陽(yáng)能的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管今年前三季度該公司營(yíng)業(yè)總收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但報(bào)告期內(nèi)其凈利潤(rùn)為3816.90萬(wàn)美元，較去年同期下滑約51%。自2015年三季度以來(lái)，阿特斯太陽(yáng)能的盈利數(shù)據(jù)不斷下降。且在今年一季度，該公司甚至虧損約1333.5萬(wàn)美元。

阿特斯太陽(yáng)能主營(yíng)業(yè)務(wù)包括太陽(yáng)能組件的生產(chǎn)銷(xiāo)售、電站EPC服務(wù)以及光伏電站運(yùn)營(yíng)等。其中，該公司一半以上的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自組件產(chǎn)品的銷(xiāo)售。但隨著組價(jià)價(jià)格波動(dòng)以及稅率、匯率影響，阿特斯太陽(yáng)能利潤(rùn)承壓。因此，該公司近些年來(lái)拓展下游，發(fā)力光伏電站業(yè)務(wù)，以降低過(guò)度依賴(lài)組件業(yè)務(wù)造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。截至今年三季度末，阿特斯太陽(yáng)能累計(jì)運(yùn)營(yíng)光伏電站超過(guò)1.4GW。

那么，宣布私有化的阿特斯太陽(yáng)能下一步會(huì)如市場(chǎng)預(yù)期所至回歸A股嗎？與天合關(guān)能、晶澳太陽(yáng)能不同的是，阿特斯太陽(yáng)能的實(shí)際控制人瞿曉鏵為加拿大籍華人，他的身份導(dǎo)致阿特斯太陽(yáng)能為非中資控股企業(yè)。

阿特斯太陽(yáng)能目前在中國(guó)有多家子公司，包括阿特斯太陽(yáng)能光電（蘇州）有限公司、阿特斯光伏電子（常熟）有限公司、阿特斯光伏電力（洛陽(yáng)）有限公司等，這些子公司管理著阿特斯太陽(yáng)能在中國(guó)的生產(chǎn)基地。

此外，非中資控股企業(yè)在我國(guó)上市不存在政策障礙。國(guó)務(wù)院今年1月17日正式公布的《關(guān)于擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放積極利用外資若干措施的通知》指出，“外商投資企業(yè)可以依法依規(guī)在主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板上市，在新三板掛牌，以及發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券和運(yùn)用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具進(jìn)行融資。”

記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前A股市場(chǎng)的確存在部分上市公司第一大股東為境外企業(yè)或?qū)嶋H控制人為外籍華人的現(xiàn)象。例如，東睦股份第一大股東為日企睦特殊金屬工業(yè)株式會(huì)社；威創(chuàng)股份實(shí)際控制人何正宇家族中，何正宇本人為美國(guó)籍。

然而需指出的是，光伏中概股私有化后的歸A之路往往進(jìn)展都十分緩慢。已經(jīng)完成退市的天合光能至今仍未能再有實(shí)質(zhì)性舉措，而晶澳太陽(yáng)能目前還未從美股退市。

原標(biāo)題:盈利持續(xù)下滑的阿特斯太陽(yáng)能宣布私有化這家光伏組件龍頭會(huì)走上回歸A股之路嗎？

責(zé)任編輯：lixin

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