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新一輪煤電行業(yè)去產(chǎn)能大幕拉開哪些火電企業(yè)需警惕？

2017-03-13 17:12:33 固收彬法作者:孫彬彬團隊　點擊量：評論 (0)

煤電行業(yè)的新一輪去產(chǎn)能大幕已經(jīng)拉開，但是從基本面來看，我們預計電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)的盈利能力短期內(nèi)難以明顯改善，行業(yè)整體面臨虧損，同時考慮到發(fā)電企業(yè)整體現(xiàn)金流尚可，發(fā)生債務(wù)實質(zhì)性違約的可能性較低

信用利差呈擴大趨勢。具體來看，中短期票據(jù)收益率曲線1年期各等級信用利差擴大2-12BP，3年期各等級信用利差擴大9-11BP，5年期各等級信用利差擴大1-1BP;企業(yè)債收益率曲線3年期各等級信用利差擴大9-11BP，5年期各等級信用利差擴大1-1BP，7年期各等級信用利差擴大8-8BP;城投債收益率曲線3年期各等級信用利差擴大6-8BP，5年期各等級信用利差擴大4-5BP，7年期各等級信用利差擴大11-12BP。

各類信用等級利差擴大縮小趨勢互相。具體來看，中短期票據(jù)收益率曲線1年期AA+、AA和AA-較AAA等級利差縮小-10-0BP，3年期等級利差擴大0-2BP，5年期等級利差縮小0-0BP;企業(yè)債收益率曲線3年期AA+、AA和AA-較AAA等級利差擴大0-2BP，5年期等級利差縮小0-0BP，7年期等級利差縮小0-0BP;城投債收益率曲線3年期AA+、AA和AA-較AAA等級利差縮小-2-0BP，5年期等級利差擴大0-1BP，7年期等級利差縮小-1-0BP。