2018年風電行業(yè)迎來改善,風機整機龍頭順風而上。2017年風機裝機底部已現(xiàn),2018年將是行業(yè)反轉(zhuǎn)第一年。一季度風電消納改善超預期,消納改善或?qū)⒃俣忍岣哌\營商盈利能力,提高運營商資本開支能力。同時紅六省解禁三省、中東部風場走出磨合期,風機裝機受限因素得到解決。

　　風電行業(yè)迎來反轉(zhuǎn),預計國內(nèi)全年吊裝容量為22-25GW。目前金風科技在手訂單達到16.7GW,其中待執(zhí)行訂單為10.34GW,在手訂單飽滿。隨著風電行業(yè)的好轉(zhuǎn),金風科技在手訂單釋放速度有望加快,風機銷售收入有望提升。

　　產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和精進研發(fā)助公司從容應對風機降價壓力。公司參股江西金立永磁,掌握核心原材料供給;研發(fā)投入占比高于行業(yè)競爭對手,技術(shù)提升和設(shè)計優(yōu)化降低風機制造成本。

　  風場開發(fā)加速,新能源消納改善超預期,風場收入帶來穩(wěn)定增量。金風科技截止2018年一季度累計權(quán)益并網(wǎng)4011MW,公司計劃2018新增并網(wǎng)規(guī)模為1.3GW,自營風電場規(guī)模逐年擴大。今年以來風電消納改善超預期,一季度風電發(fā)電量增速同比超過30%,風電消納大幅改善提高自有風場盈利能力。

　　配股計劃+永續(xù)債計劃募資近100億,改善公司資本結(jié)構(gòu),降低運營風險。公司計劃向現(xiàn)有股東啟動配股計劃,每十股配兩股,最多募集不超過50億元。同時公司全資子公司金風新能源(香港)投資有限作為發(fā)行人發(fā)行不超過7億美元的境外永續(xù)債期限為3+N。這次募資計劃或?qū)p緩公司現(xiàn)金流壓力,為未來資本開支準備。