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電氣設(shè)備:如何理解風(fēng)電行業(yè)拐點和季節(jié)特征

2018-05-03 11:18:00 大云網(wǎng)  點擊量: 評論 (0)
業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)向上,2018拐點之年毋庸置疑  多因素顯示行業(yè)長周期復(fù)蘇確定,2018年為本輪風(fēng)電復(fù)蘇拐點之年:1)限電改善的大趨勢在持續(xù)

      業(yè)領(lǐng)先指標(biāo)向上,2018拐點之年毋庸置疑

  多因素顯示行業(yè)長周期復(fù)蘇確定,2018年為本輪風(fēng)電復(fù)蘇拐點之年:1)限電改善的大趨勢在持續(xù)強化,兩會剛過,國家能源局隨即發(fā)布《可再生能源配額制考核辦法》(征求意見稿),配額制的第一核心便是促進可再生能源消納,解決當(dāng)前的限電問題。因此,我們認(rèn)為本輪棄風(fēng)限電的改善必然將延續(xù)下去,且后期反復(fù)的概率較??;2)歷史數(shù)據(jù)來看,招標(biāo)量領(lǐng)先于裝機量數(shù)據(jù)。2016-2017年國內(nèi)風(fēng)電分別公開招標(biāo)28、27GW,較2015年明顯上升,2018年裝機向上確定性強;3)預(yù)計2018年國內(nèi)風(fēng)電裝機超過25GW將是大概率事件,其中紅六省限電改善預(yù)計裝機增量超過2GW,中東部及南方各省(不包括云南)預(yù)計裝機增量將超過3GW,分散式貢獻增量預(yù)計超過1GW。

  行業(yè)裝機前低后高,復(fù)蘇節(jié)奏逐步釋放

  近期市場關(guān)注3月國家電網(wǎng)范圍內(nèi)風(fēng)電裝機容量,進而對今年風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇有所擔(dān)心。對此我們認(rèn)為:1)由于天氣、節(jié)假日及兩會等原因,Q1歷來為國內(nèi)風(fēng)電淡季,1-2月主要為上一年吊裝項目的延續(xù)并網(wǎng),3月數(shù)據(jù)則歷來占比較小,占全年裝機比重僅約3-5%;2)由于Q1并網(wǎng)項目主要為前一年遺留,從歷史看,一般1-2月并網(wǎng)數(shù)據(jù)同比明顯增長,則3月份數(shù)據(jù)相對較低,反之亦然。更重要的是,Q3增速與全年增速并無直接關(guān)系,不具備指導(dǎo)意義。3)今年1-2月并網(wǎng)同比大幅增長,3月預(yù)計同比有所回落,主要因2018年春節(jié)較晚,對風(fēng)電項目的并網(wǎng)吊裝節(jié)奏影響相對較大。同時2018年3月召開的兩會是近年來周期最長的兩會,影響風(fēng)電裝機。

  三周期共振,發(fā)展趨勢無憂,繼續(xù)看好龍頭

  中期來看,目前國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)處于政策周期、電價周期與內(nèi)生技術(shù)周期的三周期共振,長周期復(fù)蘇趨勢無憂:1)政策周期向上并超預(yù)期,限電改善帶來紅色預(yù)警限制放松,配額制、自備電廠追繳附加費、分散式等政策陸續(xù)發(fā)布;2)電價調(diào)整周期會激發(fā)行業(yè)潛在需求,2018年為國內(nèi)風(fēng)電標(biāo)桿電價調(diào)整的節(jié)點,雖然國家發(fā)改委改變了風(fēng)電標(biāo)桿電價的調(diào)整模式,但搶裝現(xiàn)象仍然為存在,只是搶裝周期被延長至2019-2020年。3)技術(shù)周期加速,這也是驅(qū)動行業(yè)長周期向上,盡快實現(xiàn)平價的核心要素,近年來機型更替加速,風(fēng)電場開發(fā)智能化亦在加速。綜上,我們持續(xù)看好板塊投資機會,首推金風(fēng)科技,及相關(guān)龍頭。

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責(zé)任編輯:電改觀察員

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