上周上證指數(shù)上漲0.31%，深證成指下跌0.48%，電新行業(yè)下跌0.48%。

 

本周行業(yè)觀點：

風(fēng)電數(shù)據(jù)亮眼，基于需求邏輯繼續(xù)推薦風(fēng)電龍頭。風(fēng)電2017 年1-11 月全國風(fēng)電新增并網(wǎng)12.52GW，較去年同期增長4.19%，其中山東和青海并網(wǎng)量超過1GW，分別為1.39GW 和1.44GW。2017 年1-11 月全國風(fēng)電平均利用小時數(shù)為1752 小時，較2016 年同期增長179 小時，較2015 年同期增長141 小時，基本面數(shù)據(jù)支撐強勁。近期我們對于風(fēng)電行業(yè)的推薦一直是基于需求邏輯，新能源風(fēng)電的投資主體正在快速多元化，下一輪資本開支的主力不再是火電央企，而是水電央企、地方國企、民營資本、海外能源企業(yè)。2017 年全年新增風(fēng)電裝機規(guī)模處于較低水平，同時2017 年底已經(jīng)核準待建的風(fēng)電項目數(shù)量較多，2016 及2017 年累加的風(fēng)電招標(biāo)量接近60GW，我們認為2018-2020 年有望迎來行業(yè)需求的底部反轉(zhuǎn)，繼續(xù)推薦風(fēng)電制造行業(yè)龍頭金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技。

 

光伏龍頭下調(diào)硅片價格，平價上網(wǎng)在路上。近日，單晶硅片龍頭隆基股份主動下調(diào)硅片售價0.2 元/片至5.4 元/片，光伏硅片環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能大幅釋放帶來的價格重塑進入兌現(xiàn)期。2017 年光伏行業(yè)經(jīng)歷了630 搶裝超預(yù)期、能源局重新下發(fā)2017-2020 年地面與領(lǐng)跑者電站指標(biāo)、930 領(lǐng)跑者搶裝等多重催化，行業(yè)新增裝機達到50GW 以上。強勁的需求帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格維持高位，硅料環(huán)節(jié)四季度價格保持在150 元/kg 以上，單晶硅片單片6 元的售價維持至四季度才有所松動。我們2017 年下半年對全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈進行了細致的梳理，認為全球光伏制造已逐漸聚焦中國，目前補貼與扶貧鼓勵政策大框架下，光伏電站收益率可觀，帶動需求持續(xù)景氣。未來在補貼逐漸退出的過程中，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需承擔(dān)起降本重任。我們判斷2018 年是光伏行業(yè)成本下降的重要節(jié)點，上半年硅片降價是主要矛盾，下半年后期硅料產(chǎn)能釋放將帶來新一輪價格重塑，而2019 年各環(huán)節(jié)利潤將重新分配并回歸均衡狀態(tài)。

 

基于未來2-3 年內(nèi)平價上網(wǎng)，未來需求逐漸打開的判斷，我們繼續(xù)推薦上游制造環(huán)節(jié)具備競爭優(yōu)勢、卡位路徑清晰的龍頭企業(yè)隆基股份、通威股份。

 

重點股票推薦：

1）新能源光伏：隆基股份、林洋能源、陽光電源、通威股份、三超新材

2）新能源汽車：星云股份、璞泰來、杉杉股份、國軒高科、諾德股份、臥龍電氣、大洋電機

3）電改：桂東電力、智光電氣、涪陵電力、紅相電力、文山電力

4）物聯(lián)網(wǎng)：金智科技、炬華科技

5）一帶一路：特變電工、科達潔能、海興電力、許繼電氣、平高電氣、置信電氣

6）新能源風(fēng)電：金風(fēng)科技、天順風(fēng)能、中材科技、湘電股份、上海電氣

7）儲能：南都電源、欣旺達、雄韜股份