中銀國際發(fā)表報告，中資電力股板塊仍待利好因素支持，最近升勢已反映了燃料成本下降的因素，不過由于這類股份最近估值增加，該行表示較為審慎，因此將電力股A股調(diào)低至「中性」，而H股則維持「增持」評級，其中華潤電力(00836)為首選股。

　中銀國際分析指出，過去一個月，中資電力股H股上漲了59.6%，但隨著經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)，料電力需求會持續(xù)萎縮至2009年下半年。中銀國際將2009及2010年的電力消耗量增長率預(yù)測，分別下調(diào)至5.8%及6.4%。電企亦不會即時受惠于現(xiàn)貨煤的價格下調(diào)，因電企都有一定煤炭庫存。

　中銀國際于電力股中首選華潤電力，看好其盈利能力，高毛利率，低負(fù)債比率，以及優(yōu)秀的管理人才，予「買入」評級及19.1元目標(biāo)價。同時，該行分別予華能電力(00902)、大唐發(fā)電(00991)及華電國際(01071)「持有」評級，目標(biāo)價分別為5.5元、3.6元及1.8元。而中國電力(02380)的投資評級為「買入」評級，目標(biāo)價1.8元。

　另外，法巴研究報告則認(rèn)為，調(diào)高大唐發(fā)電目標(biāo)價由3.66元升至4.76元，維持其「買入」的投資評級，指大唐發(fā)電為該行中資電力股首選，因其估值吸引及業(yè)務(wù)較為多元化。

　法巴表示，隨著內(nèi)地大幅減息，料可明顯改善大唐發(fā)電的營運(yùn)現(xiàn)金流，料其明年負(fù)債比率可回落至150%。而該公司擁有自己的煤礦，有助減低成本。在全國電力需求下降的趨勢下，大唐發(fā)電2009及2010年發(fā)電利用小時將回落5%，但由于該公司業(yè)務(wù)集中于北京、天津及唐山等地區(qū)，所受影響較小。

　法巴調(diào)高大唐發(fā)電2008至2010年經(jīng)常盈利預(yù)測，由各1.07億、8.2億及11.86億元人民幣，升至1.45億、29.21億及32.32億元人民幣。