根據(jù)易電在線等媒體報道，2017年2月22日廣東2017年電力市場3月競爭交易完成，總成交電量為21.64億度，供應方邊際成交申報價差-245.9厘/度，需求方邊際成交申報價差-133厘/度，統(tǒng)一出清價差為-189.45厘/度，較上月統(tǒng)一出清價-145.5厘/度繼續(xù)放大。

本次交易中，發(fā)電側(cè)共52家企業(yè)參與報價，總申報電量41.56億度，供需比達到1.92，共33家成交，成交的發(fā)電企業(yè)平均申報電價為-368.059厘/度，較上月-389.46厘/度明顯改善。需求側(cè)共89家參與，申報電量全部成交，需求方平均申報價差為-0.6583厘/度，較上月-1.0262厘/度有所抬升，但由于需求方邊際成交報價達到-133厘/度，較上月-75厘/度，大幅下降，最終致統(tǒng)一出清價差繼續(xù)下降。我們認為在統(tǒng)一出清的規(guī)則下，供需雙方博弈焦點主要在于能夠成交多少電量，短期由于供給過剩，致需求側(cè)少數(shù)用戶有降價博收益的沖動，從而對整體成交結(jié)果產(chǎn)生較大影響。

傳統(tǒng)優(yōu)勢售電公司表現(xiàn)仍搶眼

本次交易，共83家售電公司成交，總規(guī)模為21.56億度，占交易總規(guī)模99.63%。華潤、深圳能源、深電能、穗恒運、粵電電力銷售等5家傳統(tǒng)優(yōu)勢售電公司成交電量排名靠前，其中華潤與深能源均按20%的成交上限比例成交，優(yōu)勢依然明顯。本次成交價差相較去年7次交易平均價差明顯放大，售電公司后續(xù)如能夠滿足偏差考核要求或?qū)⒚黠@受益。圖1為主要售電公司成交占比情況，表1與表2分別為需求側(cè)與供給側(cè)成交明細情況。

投資建議

結(jié)合廣東本次電力市場月度競爭交易的成交結(jié)果，我們?nèi)匀粓猿执饲皥蟾娴挠^點：具有發(fā)電資源優(yōu)勢、用戶資源優(yōu)勢的售電公司能夠在電力市場直接交易中取得更多電量。后續(xù)各地區(qū)出臺的電力交易規(guī)則將以《電力中長期交易基本規(guī)則》為基礎，看好廣東電力交易模式向其他地區(qū)推廣。建議關(guān)注粵電力A、穗恒運A、浙能電力、福能股份等潛在受益標的。

風險提示

電改推進或不達預期；政策落實或不達預期；售電業(yè)務對上市公司的短期業(yè)績貢獻有限。